#预测市场 Посмотрев этот отчет о перспективах криптоиндустрии на 2026 год, у меня в голове постоянно возникает одна старая мысль — то, через что проходит эта отрасль, по сути, это переход от "историй, движимых нарративами" к "фундаментальным показателям".

Помните ту волну 2021 года? Цены на криптовалюты взлетели до небес, все говорили о революции, переворотах, изменениях мира. А сейчас? После достижения биткоином 12 тысяч долларов он начал откатываться, и при этом не было никаких драматичных регуляторных ударов, кризис ликвидности оказался не таким уж серьезным, но рынок всё равно остыл. Это не случайность, это как раз показывает, что участники меняются.

Институциональные деньги вошли, и те традиционные финансовые игроки, стоящие за ETF, не верят в "казино-нарративы". Они смотрят на стоимость холдинга (сейчас около 7.9万美元), макроэкономическую ликвидность, цикл снижения ставок. Биткоин всё больше напоминает высоковолатильный институциональный актив, находящийся между золотом и технологическими акциями. Что означает такая смена позиции? Это значит, что цена больше не зависит так сильно от настроений розничных инвесторов, а связана с экономическими ожиданиями, политической повесткой и глубиной фондового рынка.

Более интересно то, что есть три основные линии — стейблкоины, рынки предсказаний и on-chain американский рынок. Я всегда считал, что стейблкоины — это настоящее убийственное приложение криптовалют, сейчас их глобальный выпуск превысил 300 миллиардов долларов, крупные компании вроде Stripe и PayPal используют их, а мелкие торговцы в Лагосе используют USDT вместо банков. Вот где действительно проявляется эффект сети.

Также стоит отметить, что рынки предсказаний выходят из нишевого состояния и становятся мейнстримом. Kalshi получил лицензию CFTC на фьючерсы, их оценка достигла 11 миллиардов долларов. Это не потому, что люди больше любят азартные игры, а потому что механизмы ценообразования на блокчейне начинают восприниматься как "инструменты коллективной мудрости". За этим стоит ясность регуляторной рамки — законы GENIUS Act и CLARITY Act в США вступили в силу в 2025 году, а лицензирование стабильных монет в Гонконге тоже продвигается.

От самовоспроизводящихся циклов к реальным приложениям, от нарративов казино к конкуренции по фундаментальным показателям — этот переход очень жестокий. Проекты, которые привлекают розничных инвесторов через аирдропы и реферальные программы, в этом цикле будут страдать. А вот те команды, которые решают реальные проблемы и имеют долгосрочную стратегию, смогут дожить до конца. CZ правильно сказал: победа лидеров зависит от исполнительности и решимости вкладываться на долгий срок, а проекты в одной сфере в итоге будут учиться друг у друга, соревнуясь в скорости и стабильности.

Будет ли крипто в 2026 году хорошим? Могу ли я сказать, что цены взлетят до небес? Нет, точно не могу, но направление — к реальности и к регулированию — это очевидно. И это на самом деле хорошая новость, хотя на пути многие проекты и участники исчезнут.