#AI基础设施投资 Опять разыгрывается классический сценарий. Безумие вокруг инфраструктуры AI длилось два года, а теперь проблема выходит на поверхность: деньги сжигаются очень быстро, а доходы от этого не растут. Анализ QCP попал в точку — деньги непрерывно поступают, но монетизация движется медленно, что похоже на бездонную яму.

Я видел слишком много таких циклов. Вначале все рассказывают истории, раунды финансирования сменяют друг друга, оценки растут. Но когда реальность начинает проверять обещания, проблемы выходят наружу. Если в следующем году темпы роста доходов AI-компаний не оправдают инвестиционный ритм, этот риск не ограничится только технологическими акциями — он может распространиться на всю систему оценки рынка. Возможное широкомасштабное переоценивание в 2026 году по сути — это рынок платит за чрезмерный оптимизм прошлых лет.

Более болезненно то, что такие коррекции часто бывают резкими. Не постепенным снижением, а концентрированными обвалами. В криптовалютном рынке также есть угроза проверки индексом MSCI, и выход пассивных средств в 28 миллиардов долларов может произойти в любой момент.

Что важно? Сейчас, входя в рынок за инфраструктурой AI, нужно четко ответить на два вопроса: во-первых, какова реальная доходность этих компаний — не на презентациях, а в реальности; во-вторых, сможет ли ваш риск-менеджмент выдержать день переоценки. Многие влетают на вершине, и когда осознают ситуацию, уже застряли в убытках.

Основное правило для долгосрочной жизни в блокчейне — никогда не следовать за толпой во время массового праздника. Нужно уметь видеть циклы, распознавать ловушки и считать риски.