История США ETF: худшие два месяца, после того как институциональные инвесторы вывели 4,5 миллиарда долларов, тихо возвращаются

Американский спотовый ETF пережил “зимнюю” стадию. Согласно последним данным, за два месяца с ноября по декабрь чистый отток из американских спотовых ETF составил 4,57 миллиарда долларов, что стало худшим двухмесячным показателем за всю историю. Среди них вывод более 2 миллиардов долларов из Ethereum ETF, при этом цена биткоина за этот период снизилась на 20%, что отражает заметное снижение интереса институциональных инвесторов. Но интересно, что к концу декабря этот отток внезапно остановился и начался обратный процесс.

Реальная картина кризиса оттока

Насколько масштабен этот процесс

Чистый отток в 4,57 миллиарда долларов — это немаленькая цифра. Это означает, что за короткий срок институциональные инвесторы массово выводили средства из крипторынка через ETF-продукты. Особенно стоит отметить вывод более 2 миллиардов долларов из Ethereum ETF, что, учитывая важность Ethereum в экосистеме, свидетельствует о заметном снижении доверия к Ethereum со стороны институциональных игроков.

Что стоит за этим движением

Снижение цены биткоина на 20% — ключевой фактор, объясняющий этот поток. Когда основные активы падают значительно, риск-аппетит институциональных инвесторов естественно сокращается. Корректировка ожиданий, неопределенность макроэкономической ситуации — все это могло подтолкнуть к такому массовому оттоку. Это не паническая распродажа, а скорее рациональное перераспределение активов и управление рисками со стороны институтов.

Внезапный сигнал к росту

Перелом 31 декабря

К концу декабря ситуация изменилась. Согласно последним данным, 31 декабря американский спотовый биткоин ETF зафиксировал чистый приток в 3,55 миллиарда долларов, завершив 7-дневный подряд период чистого оттока. В тот же день Ethereum ETF также изменил тренд, зафиксировав приток в 67,9 миллиона долларов, завершив 4-дневный период снижения.

Это не просто небольшой откат, а явный разворот направления. Когда институционалы тихо покупают на дне, это обычно означает, что рынок накапливает силы.

Различия между продуктами

Под руководством BlackRock ETF IBIT лидирует по чистому притоку — 143,8 миллиона долларов, за ним следует Ark 21Shares с притоком 109,6 миллиона долларов. Это говорит о том, что разные институциональные инвесторы реагируют по-разному на дне, крупные управляющие компании заметили возможность раньше остальных.

Возможность разворота рынка

Почему институционалы внезапно возвращаются

С макроэкономической точки зрения, ожидания по рынку к 2026 году улучшаются. Аналитики считают, что распространение криптовалют может ускориться, а регуляторная среда стать яснее. Эти улучшения ожиданий, вероятно, привлекают институционалов к переоценке ценности криптоактивов.

На что стоит обратить внимание дальше

Ключевое — смогут ли потоки ETF в январе продолжить расти. Если приток продолжит увеличиваться, то восстановление 31 декабря — не просто технический откат, а настоящий возврат институционалов на рынок. Если же приток сократится или снова перейдет в отток, то этот рост — лишь краткосрочный минимум.

Итоги

От рекордного оттока в 45,7 миллиарда долларов до разворота 31 декабря — американский спотовый ETF за короткое время прошел путь от кризиса к возможному перелому. Этот отток отражает краткосрочную осторожность институциональных инвесторов по отношению к рисковым активам, а появившиеся сигналы к росту могут указывать на формирование дна.

Стоит учитывать, что потоки ETF — это ведущий индикатор рыночных настроений. Когда институционалы тихо начинают закупаться на дне, это зачастую предвещает большие возможности впереди. Но все это требует подтверждения последующими данными. Следить за потоками ETF в январе — ключевое окно для оценки истинного разворота рынка.