Основатель Hyperliquid объявил о том, что не будет привлекать финансирование и венчурные инвестиции: весь токен создателя достанется ранним пользователям. Насколько это редкое явление в DeFi?

Основатель Hyperliquid Джефф опубликовал заявление на платформе X, заявив, что не будет привлекать частных инвесторов, а распределение токенов Genesis предназначено только для ранних пользователей, а основные участники не участвуют в распространении. Какова логика этого решения? Hyperliquid, ставшая лидером рынка на вечном DEX-треке, почему ей стоит делать такой выбор при распределении токенов?

Манифест «обратного финансирования»

Основное выражение концепции управления

В своём заявлении Джефф подчеркнул три ключевых принципа:

• Отсутствие введения частных инвесторов, отсутствие опыта венчурного капитала при внесении фондов
• Нет торговых привилегий маркет-мейкера, все участники рынка равны
• Ни одна компания не обязана платить комиссию по договору, что демонстрирует нейтралитет

Эти принципы сводятся к одному предложению: распределение токенов Genesis от Hyperliquid соответствует духу Биткоина, и всё это распространяется среди первых пользователей. «Ранние пользователи» здесь относятся к членам сообщества, которые действительно участвуют на ранних этапах проекта, вносят вычислительные мощности или ликвидность, а не инвестиционные институты, приобретающие долю через финансирование.

В цепочке проверяется, без обфускации

Легко упустить из виду деталь: «полный процесс распространения можно проверить в цепочке без какого-либо запутывания». Это означает:

• Все данные распределения прозрачно находятся в цепочке
• Отсутствие неясных операций или сложных контрактов на распространение, скрывающих истинные намерения
• Любой может проверить местонахождение жетонов

Такая прозрачность не редкость в криптопроектах, но действительно редкость в проектах с высокими суммами финансирования и оценками.

Бенчмаркинг текущей ситуации на рынке: насколько она отличается?

Традиционная модель финансирования против модели гиперликвидности

Это сравнение иллюстрирует реальность: большинство DeFi-проектов резервируют определённый процент токенов и специальных привилегий для венчурных инвесторов при привлечении средств. А Hyperliquid выбрал прямо противоположный путь.

Почему Hyperliquid так поступает?

Позиции на рынке закреплены

Согласно последним данным, Hyperliquid стала абсолютным доминирующим игроком на рынке вечных DEX:

• Модель CLOB (Центральная книга лимитных ордеров) занимает около 70-75% доли рынка
• Средний ежедневный объём торговли в миллиарды долларов
• Активность пользователей значительно превосходит конкурентов

Такое рыночное положение означает, что Hyperliquid не нуждается в получении финансирования на развитие через традиционное финансирование. Проект стал самогемопоэтическим и обеспечивает устойчивую работу за счёт комиссий за транзакции. Согласно последним данным, Hyperliquid использовала 97% дохода от комиссий для выкупа и сжигания около 42 420 токенов HYPE за последние 24 часа, что указывает на достаточный денежный поток проекта.

Институциональное признание растёт

Интересно, что стратегия «антифинансирования» Hyperliquid не уменьшила институциональное внимание. Согласно последним новостям, Bitwise подала заявки на 11 криптовалютных ETF в SEC США, включая Bitwise Hyperliquid Strategy ETF. Это показывает, что даже без традиционного финансового опыта соответствие требованиям и признание на рынке проекта остаются достаточно высокими.

Что это значит для первых пользователей?

Перераспределение стоимости

В рамках традиционной модели финансирования стоимость проекта будет разделена между венчурными инвесторами, основателями, сотрудниками и т. д. Подход Hyperliquid означает, что эта часть ценности становится более доступной для реальных участников.

Однако важно отметить, что это не значит, что ранние пользователи обязательно будут прибыльными. Фактическая стоимость токена всё ещё зависит от:

• Долгосрочное развитие проекта
• Рыночный спрос
• Изменения в макросреде

Децентрализация власти управления

Без присутствия крупных акционеров (венчурных инвесторов) права на управление Hyperliquid теоретически были бы более децентрализованными. Это может означать:

• Более демократичные процессы принятия решений
• Но это также может привести к снижению эффективности принятия решений
• Голос основных участников должен поддерживаться через консенсус сообщества

Краткое содержание

Это заявление основателя Hyperliquid воплощает философию управления проектами, полностью противоположную традиционным идеям финансирования. В контексте того, что вечный трек DEX доминировал на рынке, модель «без финансирования, без венчурных инвесторов, всё для пользователей» стала не только возможной, но и конкурентным преимуществом. Это укрепляет «нейтралитет» и «надёжность» — две из самых желательных качеств финансовой инфраструктуры.

Судя по реакции рынка, заявка Bitwise на ETF показывает, что институциональные инвесторы получают признание этой модели. Это может указывать на то, что прозрачные, нейтральные и ориентированные на пользователя модели будут привлекать всё больше внимания в будущем управлении проектами. Однако долгосрочная устойчивость этой модели потребует времени для проверки.