На рынке 2026 года я склонен смотреть на медленных быков. Тренд восстановления от большой волны C продолжится и в следующем году.

С точки зрения политики, финансовые регуляторные органы недавно выпустили множество положительных сигналов — очевидно, что они усилят усилия по привлечению среднесрочных и долгосрочных фондов, таких как страховые фондовы, фонды социального обеспечения и аннуитеты, для выхода на рынок. Эти стабильные потоки инкрементальных фондов могут не только заложить прочную основу для оценки рынка, но и обеспечить достаточную поддержку для рынка следующего года.

**Несколько ключевых оценок трендов следующего года:**

Отскок, вызванный с 3815 пунктов в декабре, должен быть завершающей стадией промежуточной восходящей волны (волна C3-5). Согласно этой логике, диапазон отскока, вероятно, составит около 4250 пунктов (±50 пунктов), и ожидается, что он закончится к концу марта или началу апреля. В последующие апрель-май будет давление корректировки, и целевая позиция составляет около 3850 пунктов (±50 пунктов). С началом июня начнётся толчок C5, и эта волна роста может быть более мощной — ожидаемый максимум отскока за весь год находится в диапазоне 4600-4900 пунктов.

**Что вы думаете о основной линии индустрии?**

**Внедрение приложений на базе ИИ стало главным событием этого года**

После стольких лет строительства инфраструктуры аппаратное обеспечение (CPO, оптическая связь, жидкостное охлаждение, вычислительная мощность и т.д.) было лихорадочно инвестировано мировым капиталом в 2025 году. Честно говоря, рост в этом направлении, возможно, перегрузил рынок на год. Что дальше? Естественно, теперь наступает очередь прикладывающей стороны прикладывать силу.

ИИ в конечном итоге будет реализован в конкретных сценариях применения. Это наша сильная сторона — превращать технологии в полезные продукты. Так что не смотрите только на чипы и серверы, вам стоит уделять больше внимания компаниям, которые действительно умеют использовать ИИ. Технологические компании, выступающие на сценах с высокой загрузкой, такие как Весенний фестивальный гала-концерт, могут в краткосрочной перспективе получить возможности для проведения капитальных игр. Но долгосрочная задача — как получить выгоду на уровне программного продукта после того, как столько денег потратил на аппаратное обеспечение? Это нужно проверить в 2026 году.

**В цепочке индустрии гуманоидных роботов у нас есть преимущество первым**

С точки зрения промышленного прогресса, гуманоидные роботы немного похожи на новый энергетический трек с литиевыми батареями в 2015 году — пространство воображения достаточно велико, а промышленная цепь достаточно длинная. Главное — сосредоточиться на нескольких направлениях: визуальное понимание, онтология гуманоидных роботов и интеллектуальные решения для вождения. Особенно для гуманоидных роботов 2026 год войдёт в период массового производства и верификации поставок, например, там размещены планы по производству иностранных гуманоидных роботов, что обеспечит значительный рост всей промышленной цепочки.

**Потребительский сектор будет важной основной линией на протяжении всего года**

Тема потребления очень широкая — еда, одежда, жильё и транспорт, еда, напитки и веселье — всё это включено. Важная задача этого года — стимулировать потребительский спрос, который будет продолжаться в течение всего года. Если экономика достигнет переломной точки, потребительский сектор выиграет первым. В сочетании со слабыми общими показателями в 2025 году восстановление потребления в 2026 году может быть значительным.