Годовые операции Федеральной резервной системы по ликвидности 31 декабря были реализованы одновременно: в рынок было введено 74,6 миллиарда долларов наличными, а также через однодневные обратные репооперации было поглощено около 106 миллиардов долларов избыточных средств. На первый взгляд, это стандартные операции по стабилизации ликвидности, но для крипторынка их влияние не так прямо очевидно, как кажется.

С точки зрения краткосрочного эффекта, введение ликвидности должно было поддержать рост рисковых активов. Многие институты действительно интерпретировали это как заботу Федеральной резервной системы о рынке. Проблема в том, что эти новые средства в основном циркулируют внутри традиционных банковских и институциональных структур, и лишь небольшая часть действительно поступает в крипторынок. В дополнение к тому, что в конце года крипто ETF продолжают выводить средства, глобальные фондовые рынки снова перераспределяют капиталы с высокой степенью риска, и такие основные криптовалюты, как биткойн, после публикации новостей даже продолжили падение.

В долгосрочной перспективе такие нормализованные меры по управлению ликвидностью действительно могут сигнализировать о возможном расширении балансов Федеральной резервной системы. Хотя масштаб этого расширения значительно не достигает уровня жесткой политики 2020-2021 годов, снижение процентных ставок и постепенное повышение риск-аппетита на рынке все же могут оказать некоторую поддержку оценке криптоактивов.

Однако есть риск, который нельзя игнорировать — сама крипторынок сталкивается с давлением в виде масштабного разблокирования токенов и структурного оттока средств. Эти внутренние проблемы могут продолжать ослаблять эффективность политики по расширению ликвидности.