Последнее время часто задают один и тот же вопрос: если действительно произойдет финансовый кризис, что делать с биткоинами — продавать для ограничения убытков или держать позицию? С другой стороны, стоит ли считать криптоактивы убежищем или они первыми пострадают в случае кризиса?

Мой ответ — оба варианта верны. Или, точнее, всё зависит от того, на каком временном горизонте вы смотрите. В краткосрочной перспективе криптоактивы действительно являются наиболее уязвимым сегментом среди рисковых активов. Но в долгосрочной — они могут стать важным инструментом хеджирования. Понимание этого поворотного момента позволяет превзойти большинство трейдеров по мышлению.

**Почему краткосрочно обязательно будет зона сильных потрясений**

В настоящее время глобальная экономика сталкивается с двумя огромными угрозами, каждая из которых способна вызвать сильные колебания рынка.

Первая — неконтролируемый рост долга. Государственный долг США уже превысил 37 трлн долларов, а в Японии ситуация еще более драматичная — долг составляет 250% ВВП, что превышает уровень, вызвавший еврокризис в прошлом. За последние годы центробанки по всему миру активно печатали деньги, и побочные эффекты уже начинают проявляться: высокие ставки сочетаются с высоким долгом, образуя смертельную комбинацию. Как только цепочка долгов разорвется, ликвидность быстро уйдет с рынка, и рискованные активы начнут массово падать. Вспомните сцену начала пандемии в 2020 году — тогда рынок акций рухнул, а биткоин падал еще сильнее. Это не совпадение: при напряженности на рынке все высокорисковые активы подвергаются массовой распродаже.

Вторая угроза — накопление пузыря в сфере AI. Рыночная капитализация Nvidia уже почти равна сумме всех двадцати крупнейших компаний Европы, что говорит о серьезности ситуации. Еще более тревожно то, что руководители отрасли начинают тихо сокращать свои позиции — Дженсен Хуан продал активов на 9 миллиардов долларов, а Билл Гейтс, Марк Цукерберг и другие тоже активно распродают. Эти люди обладают инсайдерской информацией, и их действия по сути — голосование реальными деньгами: пузырь действительно готов лопнуть.

К тому же, связь между крипторынком и акциями, связанными с AI, становится все более тесной. Многие венчурные фонды одновременно инвестируют в AI и держат криптоактивы. В случае сильного падения рынка AI эти финансовые цепочки могут разорваться мгновенно.

**Обратный поворот в долгосрочной перспективе**

Но это не означает, что криптоактивы в долгосрочной перспективе лишены ценности. Напротив, именно из-за системных рисков их хеджирующие свойства начинают проявляться. Когда традиционная финансовая система столкнется с настоящим кредитным кризисом, децентрализованные активы, их дефицит и независимость переоценятся заново. Этот процесс будет болезненным, но для тех, кто сможет пережить его, открываются новые возможности.

Главное — понять свой инвестиционный цикл. Если вы торгуете краткосрочно, нужно признать, что ваши активы, как и все рисковые, могут быть выбиты из рынка; если вы готовы к среднесрочным колебаниям, то с точки зрения долгосрочной стратегии в экстремальных условиях риска это может стать лучшей возможностью для входа.