Каждый год в конце декабря для меня важнее всего не графики цен, а какие реальные сигналы могут скрываться в протоколах заседаний Федеральной резервной системы.

На этот раз только что опубликованный протокол декабря сразу же разрушил ожидания рынка. FOMC действительно снизил ставку на 25 базисных пунктов, доведя ее до 3.50%-3.75%, что уже третий раз подряд. Но по-настоящему поразительным было разделение голосов — 9 против 3 — самое большое с 2019 года. Среди них двое настаивали на сохранении ставки, а один радикал прямо потребовал снизить ее на 50 базисных пунктов.

Что означает внутреннее недовольство в ЦБ? Вода явно глубже, чем кажется на поверхности.

Те чиновники, которые поддерживали снижение ставки, оставили в протоколе намек: это решение — "тонкий баланс", по сути, можно было бы и оставить ставку без изменений. Некоторые даже признались, что инфляция может быть укоренившейся, и слишком быстрое снижение ставки может быть воспринято рынком как ослабление цели по инфляции в 2%, которую ФРС пытается удерживать.

Такая внутренняя борьба, наоборот, открывает окно для биткоина и рискованных активов. Исторический опыт показывает: переход от ужесточения к смягчению — это золотое время для рискованных активов. Умные деньги давно почувствовали этот запах, и уже начали делать ставки.

Проще говоря, шлюз ликвидности еще не полностью открыт, но уровень воды внутри уже поднимается.