Несколько факторов способствуют росту рынка кофе: погодные условия в Бразилии сочетаются с кризисом в Индонезии и ограниченными поставками

Фьючерсы на кофе на этой неделе пережили значительный рост, при этом мартовский арабика закрылась на 1,48%, а январский робуста вырос на 1,06%, поскольку трейдеры боролись с совокупностью бычьих и медвежьих сигналов, меняющих глобальный рынок кофе.

Немедленные катализаторы: жара в Бразилии и наводнения в Индонезии

Немедленный скачок цен был вызван прогнозами продолжительной волны жары, охватывающей регионы Бразилии, выращивающие кофе, особенно Минейраш, который поставляет большую часть арабики в мире. Это совпало с тревожными новостями из Индонезии, где масштабные наводнения разрушили арабикафабрики на севере Суматры, что потенциально может сократить экспорт кофе страны на 15% в сезон 2025-26. Будучи третьим по величине производителем робусты в мире, перебои в поставках Индонезии отразились как на рынках арабики, так и робусты.

Метеорологические данные показали некоторое облегчение: в Минейраш за неделю с 19 декабря выпало 38,3 мм осадков, что составляет 76% от исторических средних — положительный знак для перспектив урожая в Бразилии, несмотря на ранее опасения по поводу засухи.

Инвентаризационный фактор: непредсказуемость запасов

Глобальные запасы кофе сокращаются, хотя и с заметной волатильностью. Запасы арабики, контролируемые ICE, упали до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, затем восстановились до 456 477 мешков к среде. Запасы робусты также достигли дна — 4 012 лотов 10 декабря, затем выросли до 4 278 лотов к середине недели. Эти колебания подчеркивают, насколько хрупкими остаются текущие балансировки поставок.

Конкурирующие препятствия: изобилие предложения против ограничений спроса

Тенденцию вверх тормозят прогнозы по производству. Служба сельского хозяйства USDA прогнозирует, что мировой урожай кофе в 2025/26 достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков — рост на 2,0% по сравнению с прошлым годом. Однако это скрывает разногласия: ожидается снижение арабики на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков.

Бразильский урожай служит предостережением. Несмотря на недавний прогноз увеличения производства на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, USDA прогнозирует снижение на 3,1% до 63 миллионов мешков в 2025/26 — что говорит о том, что ранний оптимизм мог быть преждевременным. Тем временем, Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, сообщил, что экспорт в ноябре вырос на 39% по сравнению с прошлым годом до 88 000 МТ, а поставки за январь-ноябрь увеличились на 14,8% до 1,398 миллиона МТ. Ожидается, что производство во Вьетнаме в 2025/26 достигнет 30,8 миллиона мешков (с ростом на 6,2%), приближаясь к четырехлетнему максимуму, а Ассоциация кофе и какао Вьетнама оценивает возможный рост производства на 10%, если сохранится благоприятная погода.

Влияние тарифов США: угасаюшая поддержка

Запасы кофе в США остаются исторически низкими, отчасти из-за предыдущих тарифных сбоев. Закупки бразильского кофе в США с августа по октябрь сократились на 52% по сравнению с прошлым годом до 983 970 мешков, когда действовали тарифы администрации Трампа. Хотя эти тарифы были снижены, ущерб цепочкам поставок сохраняется, что держит внутренние запасы кофе в США под давлением.

Итог: опасное равновесие

Международная организация кофе (ICO) сообщила, что экспорт кофе по всему миру за текущий маркетинговый год снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков — что свидетельствует о проблемах спроса несмотря на ограничения предложения. В будущем USDA прогнозирует, что запасы на конец 2025/26 снизятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона в 2024/25, что указывает на дальнейшее сокращение.

Цены на кофе остаются на переломном этапе, где краткосрочные погодные события и перебои в поставках борются с долгосрочным восстановлением производства и неопределенностью спроса. Для трейдеров вопрос не в том, сократятся ли запасы — а в том, сможет ли спрос поглотить дополнительное предложение робусты, которое наводняет рынки из Вьетнама и других стран.