Цена акций NuScale Power резко упала на 55%: это возможность для покупки по низкой цене или сигнал о риске?

В колебаниях капиталового рынка инвесторы часто колеблются между двумя крайностями — либо чрезмерным оптимизмом, либо глубоким пессимизмом. Недавнее падение NuScale Power (NYSE: SMR) за последние три месяца — яркий пример таких эмоциональных колебаний. Когда цена акций этой компании, занимающейся разработкой малых модульных ядерных реакторов, обвалилась вдвое, возникает более глубокий вопрос: что скрывается за этим сигналом покупки?

Древняя мудрость инвестиционной психологии

Говоря об этой теме, невозможно не вспомнить концепцию “Мистер Рынок”, предложенную Бенджамином Грэмом. Этот легендарный инвестор и учитель Уоррена Баффета использовал этот метафорический образ, чтобы передать суть рынка: Мистер Рынок — как ваш деловой партнер, иногда он в восторге и готов платить любую цену за ваш бизнес; иногда он в унынии и даже готов продать свою долю по очень низкой цене.

Большинство времени Мистер Рынок колеблется между этими двумя крайностями. Настоящий умный инвестор не пытается предсказать настроение Мистера Рынка, а покупает, когда он пессимистичен, и продает, когда он оптимистичен. В этом и заключается основная логика поведенческой финансовой теории.

Реальное положение NuScale: двойные риски стартапа

Чтобы понять, стоит ли инвестировать в NuScale Power, нужно рассматривать два аспекта.

Во-первых, фундаментальные показатели компании. NuScale — это стартап, который еще не вышел на прибыль, и занимается разработкой совершенно новой ядерной технологии — малых модульных реакторов. Эти реакторы имеют очевидные технологические преимущества: их изготавливают на заводе, а не на месте, что снижает затраты и сокращает сроки, повышает безопасность и обеспечивает большую гибкость в развертывании. Если техническое решение реализуемо, рынок для этого продукта огромен.

Но реальность жестока. NuScale еще не заключила ни одного полноценного коммерческого контракта. Доходы компании сейчас поступают только от консультационных услуг — она оказывает техническую поддержку проекту ядерной электростанции RoPower в Румынии. Планируется, что RoPower использует 6 реакторов NuScale.

Ключевой вопрос — когда будет поставлен первый коммерческий реактор? Ожидается, что это произойдет к концу 2026 или началу 2027 года. И даже тогда ситуация остается неопределенной — RoPower еще должна получить необходимое финансирование проекта.

Более того, еще в начале 2025 года NuScale уверяла инвесторов, что окончательное решение по сделке будет принято в начале 2026 года. Сейчас этот график уже сдвинут. Задержки крупных капитальных проектов — явление нередкое, но проблема в том, что вся будущая перспектива NuScale практически полностью зависит от этого заказа. Другие партнерства есть, но они не так ясны и значимы, как проект RoPower.

Эмоции инвесторов и рыночная цена: игра ожиданий

Во-вторых, изменение рыночных настроений. Падение стоимости акций более чем на 50% говорит о том, что инвесторы в целом настроены пессимистично.

Для консервативных инвесторов это явный сигнал: избегать. Подождать, пока NuScale достигнет большего количества бизнес-этапов, прежде чем входить. Компания все еще находится в стадии неопределенности, риск слишком высок.

Но для агрессивных инвесторов ситуация может выглядеть иначе. Если вы твердо верите в долгосрочные перспективы ядерной энергетики (особенно малых модульных реакторов), то текущая цена падения — возможность для контртрендовой покупки. Такой подход кажется нерациональным, но именно он отражает истинную инвестиционную мудрость — сохранять рациональность, когда другие впадают в отчаяние.

Ключевое условие — вы должны полностью верить, что NuScale сможет пройти через ранние стадии технологической разработки и коммерциализации. Это не гарантированная гарантия.

Итоговое инвестиционное решение

Будущее NuScale Power полно неопределенности. С точки зрения фундаментальных показателей, компании нужно успешно продвинуться в сотрудничестве с RoPower, завершить строительство и поставку первого реактора. С точки зрения рыночных настроений, текущая пессимистичная атмосфера создает потенциальные возможности для некоторых инвесторов.

Но в любом случае, это не для консерваторов. Только те, кто действительно понимает ядерную индустрию, верит в технологический путь малых модульных реакторов и готов к долгосрочным рискам, должны рассматривать NuScale Power по этой цене. Остальные инвесторы разумно предпочтут наблюдать и ждать развития событий.