Почему формула роста доходов Apple за 2026 финансовый год указывает на устойчивую динамику

Сильные сигналы от руководства по праздничному кварталу

Прогноз Apple на первый финансовый квартал стал ориентиром для всего предстоящего года. Компания ожидает рост выручки на 10-12% по сравнению с прошлым годом в этот период, при этом продажи iPhone особенно предполагается увеличить с двузначной динамикой. Это знаменует собой важный переломный момент — между финансовыми годами 2022 и 2024 годами годовая выручка Apple фактически стабилизировалась, даже немного снизилась. Последние прогнозы свидетельствуют о завершении этого периода стагнации.

Праздочный квартал особенно важен, поскольку он представляет собой первый полный цикл продаж для последней линейки iPhone. Явная уверенность руководства в двузначном росте продаж iPhone в этот период сигнализирует о настоящем импульсе, а не о сезонных колебаниях. Эта динамика вполне может определить траекторию роста выручки Apple на весь финансовый 2026 год.

Формула роста выручки: услуги как скрытый двигатель

В то время как доминирование iPhone привлекает внимание, сегмент услуг Apple представляет собой более сложный компонент формулы роста выручки компании. В финансовом Q4 этот сегмент показал рост на 15% по сравнению с прошлым годом, и руководство ожидает его сохранения двузначной динамики в новом финансовом году.

Экономика здесь убедительна. В финансовом Q3 услуги принесли валовую маржу 75,3% — более чем в два раза превышая 36,2%, полученные сегментом продукции. Эта разница показывает, почему услуги все больше важны для общей прибыльности и устойчивости Apple.

Особенность этого сегмента в его повторяющемся характере доходов. По мере роста активной базы устройств Apple, потенциал монетизации через подписки, комиссии App Store и нативные сервисы, такие как Apple Pay, Apple Music и Apple TV, увеличивается пропорционально. Это создает структурное преимущество: даже в кварталах, когда спрос на оборудование ослабевает, доходы от существующих пользователей могут поддерживать рост за счет их вовлеченности в экосистему.

ИИ: новый катализатор

В отличие от Microsoft и Alphabet, Apple придерживается капитало-легкого подхода к инвестициям в инфраструктуру искусственного интеллекта. Это не мешает компании позиционировать себя для получения выгоды от трендов в области искусственного интеллекта.

Apple может воспользоваться спросом на ИИ через несколько каналов: рост интереса потребителей к премиальным устройствам, способным запускать облачные ИИ-приложения, разработка совершенно новых категорий продуктов и потенциальные циклы обновлений устройств, driven by AI capabilities. Это часто недооцениваемый компонент формулы среднего срока роста выручки Apple.

Оценка и риски

Акции Apple торгуются примерно по 37x по trailing прибыли и 33x по прогнозируемой прибыли. Хотя эти мультипликаторы кажутся высокими, они отражают реальные конкурентные преимущества: исключительный бренд, глубоко лояльную клиентскую базу и потенциальную волну обновлений, driven by AI, обсуждаемую выше.

Однако риски требуют признания. Высокая зависимость Apple от продаж iPhone создает двуострый меч — сильные показатели по iPhone стимулируют результаты, но слабость в продажах флагманских устройств может оказать давление на весь бизнес. Конкуренция в сфере потребительской электроники остается постоянной.

Учитывая эти факторы, важна правильная размерность позиций для управления рисками. Тем не менее, сочетание импульса сегмента услуг, повторного ускорения продаж iPhone и опциональности в области ИИ говорит о том, что текущая оценка отражает разумную цену на перспективы роста Apple на 2026 год и далее.