Что говорит о историческом закрытии S&P 500 в 2025 году и что нас ждет в 2026 году – и предостерегающая история 1928 года

Индекс S&P 500 вот-вот войдет в историю. По мере того как 2025 год подходит к концу, осталось всего несколько торговых сессий, и индекс готов закрыться выше 6600 впервые за всю историю — возможно, даже приблизиться к 7000. Это действительно беспрецедентный рубеж. Но вот в чем дело: хотя побить рекорд — редкое событие, поддерживать этот импульс гораздо сложнее, чем надеются инвесторы.

Когда история рифмуется (и когда нет)

Обратимся к предыдущим случаям, когда S&P 500 завершал год на рекордных уровнях, и обнаружим интересную закономерность. После рекордного закрытия в конце 1954 года индекс вырос более чем на 26% в следующем году. 1980-е и 1990-е были особенно бычьими — всякий раз, когда S&P 500 завершал год на новых максимумах (восемь раз только в 90-х), шесть из этих случаев сопровождались положительной доходностью в следующем году, а четыре принесли двузначные прибыли.

Тезис о импульсе кажется убедительным. Бычьи рынки действительно обладают стойкостью. Данные подтверждают это: во всех исторических прецедентах индекс S&P 500 рос более чем в два раза чаще, чем падал, в год после рекордного закрытия в конце года.

Но вот где нужно проявлять осторожность. Вернемся к 1928 году. Тогда рынок акций завершил год на высокой ноте — небольшая победа перед катастрофическим крахом октября 1929 года. Более недавние примеры усложняют картину. После пандемического восстановления 2020 и 2021 годов индекс рухнул почти на 20% в 2022 году. Когда рекордные закрытия в конце года сопровождаются падениями, эти падения, как правило, двузначные по процентам, а не скромные коррекции.

Неоднозначный случай последовательных приростов

Вот где 2026 год становится сложным. Кажется, что S&P 500 движется к третьему подряд году с ростом более 15% — достижению, которое случалось всего восемь раз в истории. В этих восьми случаях? Рынок был разделен поровну. Половина раз импульс сохранялся. Половина — исчезал.

Другими словами, это действительно неопределенная территория. Никто не может с уверенностью предсказать, что будет дальше.

Неочевидная, но надежная стратегия

Так что же действительно делать инвесторам? Исторические данные показывают, что краткосрочные прогнозы — это fool’s gold. Что действительно работает надежно — это то, что всегда работало: покупка качественных акций и удержание их несмотря на шум. За десятилетия S&P 500 обыграл облигации, товары и наличные. Это долгосрочное превосходство не отменяется тем, что происходит в отдельном году — ни в 1929, ни в 2022, ни в 2026.

Настоящий урок из 1928 года и каждого рыночного цикла с тех пор — не в том, что важен тайминг. В том, что важен именно временной фактор.