Сила электронной инфраструктуры против препятствий в сфере жилья: сможет ли STRL выдержать рыночное давление 2026 года?

Рынок жилья в США продолжает сталкиваться с структурными проблемами, которые вызывают обеспокоенность долгосрочных инвесторов в области ценностей, таких как Уоррен Баффетт — доступность жилья остается критическим узким местом, мешающим потенциальным покупателям войти на рынок. Sterling Infrastructure, Inc. STRL оказывается втянутой в более широкий спад на рынке жилья, особенно в сегменте Building Solutions. В третьем квартале 2025 года этот сегмент показал снижение выручки на 1% по сравнению с прошлым годом, при этом доходы от жилых объектов снизились на 17%, поскольку слабый спрос покупателей сохранялся на фоне постоянного давления на доступность жилья. Несмотря на то, что Федеральная резервная система снизила ставку на 0,25 процентных пункта 10 декабря 2025 года, влияние на рынок жилья остается ограниченным — повышенные ставки по ипотеке, ограниченное предложение и ценовое давление продолжают подавлять спрос, указывая на лишь умеренное восстановление в 2026 году.

Тем не менее, инвестиционная идея зависит от того, сможет ли другой крупный сегмент компании компенсировать неблагоприятное влияние рынка жилья.

E-инфраструктура: баланс роста

Sterling Infrastructure стратегически позиционировала сегмент E-инфраструктурных решений как основной двигатель роста, обслуживая дата-центры, полупроводниковые предприятия и важнейшие промышленные проекты. В третьем квартале 2025 года этот сегмент — примерно 60% от общей выручки компании — принес $417,1 миллиона, что на 58% больше по сравнению с прошлым годом, подчеркивая ускоряющийся спрос на инфраструктуру, поддерживающую передовые вычисления и производство.

Траектория заказов дает убедительную картину: по состоянию на 30 сентября 2025 года компания зафиксировала подписанный портфель заказов на сумму $2,6 миллиарда, что на 64% больше по сравнению с предыдущим годом. Включая награды и будущие этапы проектов, общий потенциальный объем работ превышает $4 миллиардов, при этом возможности в области E-инфраструктуры составляют основную часть. Инфраструктура дата-центров остается краеугольным камнем, а крупные проекты в области полупроводников и передового производства имеют потенциал открыть значительные возможности в 2026 и 2027 годах.

Оценка и рыночная динамика: премия не без причины?

Акции STRL выросли на 37,2% за последние шесть месяцев, значительно опередив как отрасль инженерных — R&D услуг (1% роста), так и более широкий сектор строительства (9,1%), а также превзошли доходность S&P 500 (14,5%). Это превосходство становится еще более заметным при сравнении с конкурентами: AECOM ACM снизился на 13,7%, Fluor Corporation FLR упала на 20,4%, а KBR, Inc. KBR снизилась на 16,1% за тот же период.

В настоящее время акции торгуются по прогнозному мультипликатору P/E за 12 месяцев в размере 26,51 — явная премия по сравнению с отраслевыми аналогами. AECOM торгуется по 16,92x, Fluor — по 18,18x, а KBR — по 9,65x прогнозных доходов. Примечательно, что оценки прибыли за 2026 год для STRL были пересмотрены вверх за последние 60 дней, увеличившись с $10,98 до $11,95 на акцию, что отражает ожидаемый рост прибыли на 14,6% по сравнению с прошлым годом.

Инвестиционный сценарий на 2026 год

Несмотря на устойчивую слабость рынка жилья — что является реальным тормозом для традиционных поставщиков строительных услуг — Sterling Infrastructure, похоже, занимает иное положение. Масштаб, профиль прибыльности и перспективы сегмента E-инфраструктуры свидетельствуют о достаточной динамике для поглощения краткосрочной слабости на рынке жилья и поддержки общего роста в 2026 году. С рейтингом Zacks Rank #1 (Strong Buy) компания заслужила доверие аналитиков, основанное как на диверсификации от жилого строительства, так и на значительном проектном портфеле, поддерживающем будущий рост.

Основной вопрос для инвесторов: смогут ли спрос на инфраструктуру дата-центров и передовое производство оставаться достаточно сильными, чтобы компенсировать неблагоприятное влияние доступности жилья? Данные по заказам и темпы роста сегментов указывают на положительный ответ, по крайней мере, до 2026 года.