Стратегическая ставка Рамона Лагуартa: как PepsiCo позиционирует себя через смелые сделки слияний и поглощений

В то время как большинство руководителей сосредоточены на квартальных доходах и операционных метриках, такие визионеры, как CEO PepsiCo Рамон Лагуартa, думают на несколько шагов вперед. Его недавние стратегические приобретения показывают компанию, которая отказывается плыть по течению прошлых успехов, даже сталкиваясь с текущими рыночными препятствиями.

Империя закусок расширяется

PepsiCo (NASDAQ: PEP) часто вспоминают за её легендарный бизнес по производству газированных напитков, однако настоящий драйвер роста скрыт в другом. Подразделение Frito Lay компании доминирует в категории соленых закусок по всему миру, а Quaker Oats закрепляет за собой сегмент упакованных продуктов. Именно это разнообразие портфеля придает PepsiCo устойчивость — и одновременно объясняет, почему CEO Рамон Лагуарта тихо собирает мощную империю закусок и соусов.

Во второй половине 2024 года появились два крупных транзакции, демонстрирующие эту стратегию. Последней из них стало полное приобретение PepsiCo оставшейся 50% доли в Sabra, премиум-бренде хумуса и соусов. Хотя цена в $400 миллион может показаться скромной для титана потребительских товаров, стратегическая ценность значительно выше. Sabra работает в взрывной категории средиземноморских и растительных соусов — сегменте с высокой маржой и трендовым спросом, который привлекает современных потребителей, заботящихся о здоровье.

Ранее в году PepsiCo объявила о приобретении Siete Foods за $1.2 миллиарда — мексикано-американского бренда с глубокими корнями на рынке испаноязычных потребителей. Ассортимент Siete включает тортильи и специальные упакованные товары, охватывая несколько точек пересечения с существующими операциями PepsiCo. Внедрив Siete в свою огромную инфраструктуру дистрибуции, PepsiCo может ускорить проникновение на рынок без необходимости строить всё с нуля.

Почему слияния и поглощения во время спада?

Рынок акций в последнее время не балует инвесторов PepsiCo. Акции упали примерно на 25% с пиков 2023 года, что поставило компанию в временный медвежий рынок. Некоторые могут задаться вопросом, почему руководство занимается приобретениями в такой ситуации.

Ответ кроется в понимании корпоративной зрелости. Настоящие элитные компании не просто переживают штормы — они их используют. Пока конкуренты сокращают активы, такие операторы, как Рамон Лагуарта, удваивают усилия по позиционированию на будущее. Именно так произошло с сделками Sabra и Siete. Несмотря на давление на маржу и сложности реализации в текущих условиях, PepsiCo сохранила приверженность долгосрочной стратегии роста.

Эта способность консолидировать новые бренды — одна из структурных преимуществ PepsiCo. Компания выступает как консолидатор отрасли, способный приобретать проверенные концепции и масштабировать их за счет превосходной дистрибуции, инновационных ресурсов и экспертизы в управлении брендами.

Стойкость дивидендного короля

PepsiCo обладает впечатляющей репутацией: 52 подрядных года увеличения дивидендов, что заслужило ей статус Дивидендного Короля. Этот статус не случайен — он отражает десятилетия дисциплинированного распределения капитала и управления бизнесом в условиях рыночных циклов.

В настоящее время доходность дивидендов находится на исторически высоком уровне — около 3.8%, что делает её привлекательной для инвесторов, ориентированных на доход. Совмещение низких оценочных мультипликаторов и очень высокой доходности создает редкую возможность.

Что говорит история о будущем PepsiCo

История PepsiCo показывает, что руководство обладает как операционной дисциплиной для решения краткосрочных проблем, так и стратегическим видением для одновременного внедрения долгосрочных конкурентных преимуществ. Сделки Sabra и Siete — конкретное подтверждение этой двойной способности.

Если смотреть шире, эти покупки не случайны. Это целенаправленные шаги для укрепления позиций PepsiCo в быстрорастущих категориях закусок и товаров для здоровья, одновременно сохраняя присутствие в проверенных бизнес-направлениях. Рамон Лагуарта по сути создает в портфеле опции для пост-карантинной среды.

Перспектива долгосрочного инвестора

Текущие финансовые показатели не впечатляют, и это понятно на фоне макроэкономических препятствий. Однако стратегия приобретений рассказывает другую историю. Для долгосрочных инвесторов, готовых игнорировать краткосрочный шум, сочетание заниженных оценок, исторически высокой доходности и стратегического распределения капитала создает убедительный кейс.

Слабость акций временная. Позиционирование компании — структурное и ориентированное на будущее.