В DeFi большинство задаваемых вопросов — это неправильные вопросы.

Они спрашивают: «Откуда берется доход», но на самом деле правильнее было бы спросить: «Как оценивается риск». Когда рыночная волатильность усиливается, те доходы, которые казались стабильными, сразу же подвергаются ликвидации, проскальзыванию и исчерпанию ликвидности. Чтобы пережить полный цикл, протокол должен иметь настоящую финансовую логику: какой залог использовать, как параметры связаны с риском, как стимулы связаны с долгосрочным здоровьем протокола — а не полагаться на деньги, потраченные на субсидии и маркетинг.

В экосистеме Tron есть интересное явление. Там протоколы больше похожи на систему, которая объединяет финансовые инструменты в связанный механизм: стабильные активы служат ориентиром для ценообразования, заимствование и залог повышают оборот капитала, управление и стимулы объединяют интересы пользователей и перспективы протокола в единое целое. Главное — Tron сам по себе низкозатратен и эффективен, пользователи могут чаще корректировать позиции и ребалансировать, а протокол — более точно управлять рисками и ликвидациями. Таким образом, «управление рисками» перестает быть рекламным лозунгом и становится частью повседневной работы.

Если хотите более устойчиво участвовать в Tron, подумайте так: перестаньте гоняться за высокими доходами по отдельным сделкам и перейдите к концепции «структурированного денежного потока». Используйте стабильные активы в качестве основы, применяйте понятные стратегии залога и заимствования для промежуточного уровня, а волатильные инвестиционные возможности оставляйте для верхнего уровня для атаки. Когда структура построена, даже при колебаниях рынка это может стать вашим шансом поймать выгоду.