Дивергенция между серебром и нефтью в этом цикле довольно поучительна, если вы задумываетесь о динамике портфеля. Серебро показывает резкий рост, в то время как нефть продолжает бороться за стабильность — и этот разрыв говорит вам о чем-то важном относительно того, куда течет капитал.

Когда товары движутся в противоположных направлениях, как сейчас, это обычно сигнализирует о смене настроений инвесторов и макро-позиционирования. Серебро обычно выигрывает при опасениях инфляции или спросе на активы-убежища, тогда как нефть падает, когда ожидания роста ослабевают и начинается разрушение спроса.

Что делает это сравнение полезным: оно напоминает, что экспозиция к товарам не универсальна. Только потому, что вы быки по инфляции, не означает, что все товары ведут себя одинаково. Есть секторные особенности — промышленный спрос на серебро против энергетических паттернов потребления нефти.

Для трейдеров урок в том, чтобы смотреть на микроуровень внутри макропривода. Действительно ли вы диверсифицированы, если все ваши товарные позиции коррелируют? Относительная сила серебра может дать подсказки о том, какие хеджирования инфляции действительно работают, а недавнее недоисполнение нефти может говорить о будущих циклах спроса.

Это тот тип кросс-активных сравнений, который помогает вам проверить свои предположения о том, что движет доходностью в разных рыночных режимах.