Почему пятилетняя эффективность Enbridge превзошла ожидания (Когда важны дивиденды)

Числа рассказывают интересную историю

На бумаге, Enbridge (NYSE: ENB) выглядит так, будто за последние три-пять лет он недобрал по сравнению с индексом S&P 500. Цена акции за пять лет показывает рост на 39,9% против 86,6% у S&P 500. Но есть один важный момент — и он существенный.

Когда учитывается реинвестирование дивидендов, общий доход Enbridge за пять лет увеличивается до 94,4%, уверенно превосходя широкий рынок. Этот разрыв в 54,5 процентных пункта между ростом цены и общим доходом? Это сила дивидендной доходности в 5,8%, которая год за годом накапливается.

Стратегические шаги, движущие движком

Преобразование Enbridge за последние пять лет было не ярким, но систематичным. Компания перестроила весь свой портфель с помощью двойного подхода:

Органический рост по четырем основным платформам: Компания систематически инвестировала в нефтепроводы, газотранспортные сети, инфраструктуру распределения газа и возобновляемую энергию. Это включало строительство новых газопроводов, расширение пропускной способности нефтетранспортировки и развитие оффшорных ветровых проектов в Европе.

Трансформационные приобретения: Основное событие произошло в 2023 году, когда Enbridge приобрела три американских коммунальных предприятия по добыче природного газа у Dominion за $14 миллиардов. Эта одна сделка кардинально изменила структуру доходов компании.

Как изменился портфель

Приобретение Dominion не только добавило активы — оно пересмотрело всю бизнес-модель Enbridge:

Отказ от циклических нефтепроводов в пользу стабильного распределения газа создал более предсказуемые денежные потоки. Эта стабильность позволила компании продлить свою серию роста дивидендов до 31 года подряд и поддерживать постоянное улучшение на акцию.

Рост в устойчивых темпах

Enbridge не является историей быстрого роста в традиционном смысле. Прибыль, денежный поток на акцию и рост дивидендов развивались с низкими и средними однозначными темпами роста. В сегодняшнем рынке, одержимом взрывными доходами, это может показаться скучным.

Но именно такой умеренный темп и позволил дивидендам оставаться устойчивыми и постоянно расти. Это создало условия для опережающих рынок общих доходов — не за счет резких колебаний цен акций, а благодаря надежному сложному росту дохода.

Итог

Enbridge позиционирует себя как стабильную инфраструктурную компанию в условиях волатильной энергетической отрасли. Она транспортирует примерно 30% североамериканской нефти и почти 20% потребления природного газа в США. Такой масштаб, в сочетании с недавним уклоном в сторону газовых коммунальных предприятий, создал у компании природную защиту в виде важной инфраструктуры.

Пятилетний опыт показывает, что стабильные стратегии, основанные на дивидендах, могут превосходить по результатам те, что ориентированы только на рост цены акций. Продолжит ли эта стратегия работать — зависит от того, останется ли энергетическая инфраструктура защитным активом в условиях неопределенности.