Победитель инфраструктуры: почему Dycom Industries (DY) захватывает бум в области искусственного интеллекта и цифрового развития

Dycom Industries, Inc. DY стала заметным игроком в секторе инфраструктуры, следуя за волной беспрецедентного спроса на цифровую связь и расширение дата-центров. По мере того как телекоммуникационные сети спешат улучшить возможности оптоволокна, а инфраструктура для AI-вычислений распространяется по всей стране, эта специализированная подрядная организация демонстрирует впечатляющие результаты, которые продолжают превосходить ожидания рынка.

Бизнес за ростом

Dycom работает в качестве важной базовой службы для телекоммуникационного и коммунального секторов по всей территории США. Помимо традиционной поддержки телекоммуникаций — включающей проектирование, инженерию и обслуживание — компания позиционирует себя как необходимую инфраструктуру для расширения дата-центров по всей Америке. Она также предоставляет услуги по обнаружению подземных сооружений для коммунальных служб и управляет строительством для электросетевых и газовых компаний. Этот диверсифицированный портфель позволяет Dycom получать выгоду от нескольких одновременных экономических трендов.

Q3 финансового года 2026: очередной рекорд по прибыли

Последний квартал компании подтвердил бычью гипотезу. 19 ноября 2025 года Dycom отчиталась за третий квартал, превзойдя ожидания уже седьмой квартал подряд. Прибыль составила $3.63 на акцию, значительно превысив консенсус-прогноз в $3.15 — на $0.48. Еще более впечатляюще, что этот результат превзошел собственные ориентиры компании в диапазоне от $3.03 до $3.36.

Операционная картина была также сильной. Доходы по контрактам достигли рекордных $1.45 миллиарда, что на 14.1% больше по сравнению с $1.27 миллиардами за аналогичный квартал прошлого года. Исключая приобретения, органический рост выручки составил 7.2%, что указывает на устойчивую внутреннюю динамику, а не на рост, вызванный исключительно сделками.

Генерация операционной наличности осталась впечатляющей — $220 миллионов, что обеспечивает достаточные ресурсы для реинвестиций и возврата акционерам. Задолженность компании — один из наиболее показательных показателей для оценки перспектив — достигла рекордных $8.2 миллиарда к концу октября 2025 года, увеличившись с $8 миллиардов всего за три месяца.

Руководство видит ясное будущее

Президент и CEO Dycom, Дэн Пейович, выразил свои мысли о возможностях в недавних комментариях: «Драйверы спроса на телекоммуникации и цифровую инфраструктуру никогда не были такими сильными, чему способствуют ускорение строительства оптоволокна, масштабное увеличение потребности в дата-центрах и долгожданное появление программы BEAD.» Это заявление охватывает три различных направления роста — расширение оптоволокна, строительство дата-центров и государственные инвестиции в инфраструктуру через программу Broadband Equity, Access and Deployment.

Повышение руководства — сигнал уверенности руководства

Уверенность руководства проявилась в повышении прогнозов на оставшуюся часть финансового года 2026. Ожидается, что доходы по контрактам составят от $5.35 до $5.425 миллиардов, что на 13.8% — 15.4% больше по сравнению с прошлым годом. Прогноз по прибыли за четвертый квартал — $1.62 — $1.97 на акцию, значительно превышает предыдущий консенсус в $1.34.

Это оптимистичное настроение нашло отражение в действиях аналитиков. В течение недели после объявления было повышено три оценки прибыли на 2026 год, что подняло общий консенсус Zacks с $10.01 до $10.48 — предполагаемый рост прибыли на 14.5%. На 2027 год аналитики сейчас моделируют $12.78 прибыли на акцию, что на 22% больше по сравнению с предыдущим консенсусом в $10.62.

Оценка: качественный рост по разумной цене

Акции DY принесли значительную прибыль в этом году, достигнув рекордных максимумов и легко превзойдя индекс S&P 500. Однако картина оценки остается привлекательной. По прогнозному мультипликатору P/E 32.5x, акции выглядят дорогими в абсолютных величинах. Но с учетом роста, PEG-коэффициент составляет всего 1.78, что считается разумным (коэффициенты ниже 1.0 обычно сигнализируют о исключительной ценности, но 1.78 остается привлекательным для компании с двузначным ростом).

Особенно стоит отметить отношение цены к продажам — 1.9x. Для сравнения, многие высокотехнологичные компании в области искусственного интеллекта торгуются по мультипликаторам P/S свыше 10x, что считается дорогим. При 1.9x Dycom предлагает значительный запас по оценке относительно конкурентов, ориентированных на ИИ, несмотря на то, что является важным игроком в экосистеме инфраструктуры ИИ.

Инвестиции в инфраструктуру ИИ с видимыми катализаторами

Для инвесторов, ищущих экспозицию к революции искусственного интеллекта через инфраструктуру, а не чисто программные решения, Dycom Industries заслуживает серьезного внимания. Компания сочетает несколько структурных драйверов роста — модернизацию оптоволоконных сетей, распространение дата-центров, государственные инвестиции в инфраструктуру и строительство AI-вычислений — с командой руководителей, демонстрирующей последовательное выполнение планов и консервативные подходы к прогнозам. С рекордным портфелем заказов, приближающимся к $8.2 миллиарда, и ускорением роста прибыли до двузначных значений, сценарий роста кажется далеко не исчерпанным.