Рынки энергии снижаются на фоне переменчивых сигналов о конфликте между Россией и Украиной после мирных переговоров

Энергетические фьючерсы в пятницу столкнулись с существенными продажами, поскольку противоречивые сигналы о возможных мирных переговорах между Россией и Украиной создали неопределенность на товарных рынках. Контракты на нефть WTI на январь снизились на -0,94 пункта, что составляет -1,59%, а бензин RBOB на январь упал на -0,0299 или -1,62% за сессию. Оба бенчмарка достигли своих минимальных уровней за четыре недели, прежде чем частично восстановиться, поскольку инвесторы боролись с меняющимися геополитическими динамиками.

Катализатор мира и укрепление доллара давят на цены

Основным негативным фактором стали сообщения о том, что президент Украины Зеленский выразил готовность к участию в мирной инициативе, разработанной совместно Вашингтоном и Москвой. Это дипломатическое развитие изначально вызвало настроение избегания рисков на энергетических рынках, поскольку трейдеры пересматривали свои геополитические премии за риск. Однако этот рост цен на мирные инициативы оказался недолгим. Украина и ее западные партнеры впоследствии отвергли ключевые компоненты предлагаемого урегулирования, вновь вызвав опасения по поводу затяжной конфронтации.

Дополнительное давление на фоне мирных переговоров оказало значительное укрепление Индекса доллара (DXY00), который достиг своего максимума за 5,5 месяцев. Более сильный доллар обычно снижает оценки нефти для международных покупателей, создавая дополнительный нисходящий импульс.

Динамика предложения меняет прогнозы ОПЕК

Картина предложения стала более сложной после того, как ОПЕК опубликовала значительную переоценку баланса рынка за третий квартал. Карточка изменила свое предыдущее прогнозирование дефицита в 400 000 баррелей в сутки и теперь прогнозирует избыток в 500 000 б/с. Это изменение отражает более сильные, чем ожидалось, показатели добычи в США и увеличенное производство самих членов ОПЕК.

Администрация энергетической информации США повысила свой прогноз по добыче нефти в 2025 году до 13,59 миллиона б/с с предыдущих 13,53 миллиона б/с, что свидетельствует о продолжении роста американского сланцевого производства. Между тем, производство ОПЕК в октябре выросло на 50 000 б/с и достигло 29,07 миллиона б/с — самого высокого квартального среднего за 2,5 года.

Нарушения экспорта из России поддерживают цены

Несмотря на медвежьи тенденции в глобальном предложении, цены на нефть нашли некоторую поддержку благодаря сбоям в экспорте из России. Данные Vortexa, опубликованные в середине недели, показали, что экспорт нефтепродуктов из России сократился до 1,7 миллиона б/с в первой половине ноября — самого низкого уровня за более чем три года. Этот спад связан с интенсивной украинской кампанией по нанесению ущерба российской нефтеперерабатывающей инфраструктуре, в результате которой Украина повреждала примерно 13-20% российской перерабатывающей мощности к концу октября, что снизило производство примерно на 1,1 миллиона б/с.

Новые санкции против российских нефтяных компаний и танкерных флотов дополнительно ограничили возможности Москвы по выводу нефти на международные рынки. Эти геополитические давления, в сочетании с продолжающимися напряженностями на Ближнем Востоке — включая захват Ираном нефтяного танкера в Оманском заливе на прошлой неделе — и возможными военными действиями США против Венесуэлы (один из 12 крупнейших производителей нефти в мире), поддерживают цены на нефть несмотря на общий избыток предложения.

Динамика запасов и тенденции производства

Состояние запасов нефти в США остается благоприятным для поддержки цен. Данные EIA показали, что запасы нефти на 14 ноября были на 5,0% ниже средних за пять лет сезонных значений, а запасы бензина отставали на 3,7%, а дистиллятов — на 6,9%. Внутреннее производство нефти немного снизилось до 13,834 миллиона б/с за неделю, завершившуюся 14 ноября, по сравнению с рекордным уровнем предыдущей недели в 13,862 миллиона б/с.

Количество нефтяных буровых установок немного выросло на два до 419 активных платформ, хотя это все еще немного выше минимума за 4 года в 410 установок, зафиксированного в августе. Общая тенденция показывает значительное ухудшение, поскольку активных установок значительно меньше, чем в пике декабря 2022 года — 627.

Стратегия ОПЕК+ пересматривается на фоне опасений избытка

На своем собрании 2 ноября ОПЕК+ заявил, что страны-члены увеличат добычу на 137 000 б/с в декабре, прежде чем ввести паузу в производстве, которая продлится до первого квартала 2026 года. Такой взвешенный подход отражает растущую тревогу по поводу возможных глобальных избытков нефти. Международное энергетическое агентство в октябре прогнозировало, что в 2026 году может произойти рекордный мировой избыток в 4,0 миллиона б/с.

ОПЕК+ продолжает усилия по полному восстановлению сокращения добычи в 2,2 миллиона б/с, введенного в начале 2024 года, хотя примерно 1,2 миллиона б/с остается невосстановленным. Отдельно Vortexa сообщил, что запасы нефти на борту неподвижных танкеров выросли на 1,1% за неделю и достигли 103,41 миллиона баррелей к 14 ноября — самого высокого уровня с июня 2024 года, что свидетельствует о наращивании плавающих запасов на фоне неопределенности цен.