Почему золотые запасы Европы в Манхэттене сейчас находятся под пристальным вниманием

Ландшафт глобального хранения золота центральных банков резко меняется. Волнения политического давления по всей Европе—особенно в Германии и Италии—заставляют пересмотреть десятилетиями сложившиеся предположения о том, где должны находиться национальные золотые резервы.

Числа за движением

Германия и Италия вместе держат более $245 миллиардов в золотых резервах, что делает их второй и третьей по величине странами по запасам золота в мире. Но есть один нюанс: значительная часть находится в хранилищах под Манхэттенским Федеральным резервным банком, что связано с послевоенными финансовыми соглашениями, когда Нью-Йорк был бесспорным центром глобальной торговли золотом.

Сегодня эта схема уже не кажется такой удобной. В настоящее время Германия хранит 37 процентов своего золота за границей, несмотря на попытки вернуть часть домой. Италия держит 43 процента своих резервов в США—концентрация, которая все больше вызывает недоумение у европейских политиков и комментаторов.

Катализатор: политические и экономические опасения

Время этого внимания не случайно. Недавние заявления президента США Дональда Трампа—особенно его предупреждения о возможном «принуждении к чему-то», если Федеральная резервная система не пойдет на снижение ставок—подорвали доверие к независимости американских финансовых институтов.

«Трамп хочет контролировать ФРС, что также означало бы контроль над немецким золотом в США», заявил Майкл Йагер, президент Ассоциации налогоплательщиков Европы, по данным Reuters. «Это наши деньги, их нужно вернуть».

В Италии экономический комментатор Энрико Граццини предупредил в Il Fatto Quotidiano, что сохранение 43 процентов золота Италии под «ненадежным правительством Трампа очень опасно для национальных интересов».

Это не голосы маргинальных групп. Фабио Де Мази, ранее член Европейского парламента, ныне представитель партии BSW в Германии, заявил Financial Times, что есть «сильные аргументы» в пользу репатриации большего количества золота на немецкую землю.

Исторический прецедент: план Германии по репатриации

Эта тема не нова. Опыт Германии служит дорожной картой. Массовое движение, начавшееся в 2010 году, оказало давление на Бундесбанк, чтобы он провел многолетнюю операцию по репатриации, которая проходила с 2013 по 2017 год, вернув 674 тонны золота из Нью-Йорка и Парижа за 7 миллионов евро. Итог: к 2020 году половина золота Германии находилась внутри страны.

Правящая партия Италии «Братья Италии» в 2019 году обещала вернуть золото страны. Однако с приходом к власти в 2022 году премьер-министр Джорджия Мелони в основном отложила этот вопрос.

Более широкое изменение в центральных банках

Что удивительно, так это то, как меняется настроение по всему миру центральных банков. Последний опрос World Gold Council о золотых резервах центральных банков показал, что 43 процента опрошенных планируют увеличить свои запасы в следующем году—рекорд. Еще более показательным является то, что 59 процентов теперь заявляют, что держат хотя бы часть золота внутри страны, что резко выросло с 41 процента в 2024 году.

Преобладающее большинство (95 процентов участников) ожидает, что глобальные золотые резервы центральных банков продолжат расти, благодаря кризисной эффективности золота, его свойствам хеджирования инфляции и диверсификации портфеля.

Однако в опросе также зафиксирован сдвиг в сторону отказа от хранения в США: только 7 процентов центральных банков планировали увеличить внутреннее хранение в прошлом году, но эта цифра значительно выросла в 2025 году. В то время как Банк Англии остается предпочтительным местом хранения, американское хранение теряет свою традиционную привлекательность.

Вопрос аудита: перемена правил игры

Дополнительное давление оказывает законопроект House Bill 3795, внесенный депутатом Томасом Мэсси и поддержанный соавторами, который требует первого за более чем 60 лет полного аудита американских золотых запасов. Законопроект предусматривает полную физическую инвентаризацию и анализ золота в Форт-Ноксе, Вест-Пойнте и Монетном дворе Денвера, а также судебно-экономический анализ всех сделок с золотом США за последние пять десятилетий.

Исполнительный директор организации Sound Money Defense League Джейп Кортец подчеркнул в интервью Investing News Network, что основной вопрос — это право собственности: «Если Америка на самом деле не владеет золотом, если оно было заложено, сдано в аренду, обменяно или иным образом обременено, это станет огромной проблемой для США и мировой экономики».

Кортец также отметил, что предыдущие аудиты США проверяли только хранилища, а не сам металл, и указал, что значительная часть американского золота по современным стандартам является примесной, так как оно было расплавлено из старых монет. Эти вопросы о чистоте сохранятся даже при физической проверке слитков.

Сам Трамп выразил интерес, заявив: «Мы действительно поедем в Форт Нокс, чтобы проверить, есть ли там золото. Потому что, возможно, кто-то украл золото. Тонны золота».

Что дальше

Слияние этих факторов—политический скептицизм в Германии и Италии, изменение предпочтений центральных банков в сторону внутреннего хранения и возобновившиеся требования к аудиту золота в США—указывает на то, что эпоха безусловного американского хранения золота может завершиться. Остается открытым вопрос, будет ли Европа активно возвращать золото, но давление явно растет.