Четыре технологических гиганта борются за $2 триллион: кто пересечет финишную черту к 2026 году?

Клуб $2 триллионов становится всё более насыщенным

Технологический сектор уже породил пять компаний стоимостью $2 триллионов и более. Но вторая волна крупных игроков уже стучится в дверь. Meta Platforms, Tesla, Broadcom и Taiwan Semiconductor Manufacturing являются наиболее вероятными кандидатами на присоединение к этому эксклюзивному клубу в течение следующего года.

В настоящее время Meta занимает самую большую индивидуальную оценку — примерно $1,66 трлн, в то время как Taiwan Semiconductor находится на уровне $1,49 трлн. Такое соседство означает, что все четыре акции сталкиваются с похожими препятствиями. Meta нужно примерно 21% роста, тогда как Taiwan Semiconductor требуется рост на 34%. Ни одна из целей не кажется нереальной для качественных технологических акций в условиях бычьего рынка — при достижении каждая из них значительно превзойдет общие рыночные показатели.

Taiwan Semiconductor: незаменимая инфраструктура ИИ

Taiwan Semiconductor является основой взрыва вычислительных мощностей искусственного интеллекта. Без его передовых возможностей по производству чипов современная инфраструктура ИИ просто не существовала бы в таком масштабе, в каком мы её наблюдаем сегодня.

Траектория спроса остается убедительной. Консенсус аналитиков на Уолл-стрит предполагает, что Taiwan Semiconductor будет поддерживать примерно 21% ежегодного роста до 2026 года. Более того, аналитики исторически недооценивали темпы роста этой компании, что говорит о том, что реальные результаты могут значительно превысить прогнозы.

С точки зрения оценки, Taiwan Semiconductor торгуется среди наиболее разумных в этом сегменте, что делает её привлекательной для инвесторов, ориентированных на рост. Комбинация незаменимой позиции, сильных перспектив спроса и разумных мультипликаторов делает этот полупроводниковый гигант одним из самых вероятных первых претендентов на преодоление отметки $2 триллионов.

Broadcom: волна пользовательских вычислений

Недавняя прибыль Broadcom продемонстрировала масштаб возможностей, связанных с ИИ. Выручка за четвертый квартал от ИИ достигла $6,5 млрд — рост на 74% по сравнению с прошлым годом, а прогнозы на первый квартал предполагают рост более чем на 100% по сравнению с предыдущим кварталом.

Это не односторонняя история. Broadcom получает значительные доходы и за пределами ИИ, хотя эти сегменты развиваются менее динамично. Важный вопрос — сможет ли компания поддерживать тройной рост в области пользовательских вычислительных единиц ИИ до 2026 года.

Руководство вызвало недавнюю коррекцию на рынке, поскольку инвесторы потребовали большей ясности по поводу импульса ИИ. Однако опубликованные показатели свидетельствуют о том, что эта осторожность была чрезмерной. Поддерживаемое ускорение в доходах, связанных с ИИ, должно подтолкнуть Broadcom к отметке $2 триллионов в рамках прогнозного периода.

Meta Platforms: тест инвестиционной стратегии из-за опасений по расходам

Meta резко снизилась после отчета за третий квартал, несмотря на отличные показатели бизнеса. Причина — амбициозная программа капитальных затрат, направленная на развитие инфраструктуры вычислений ИИ.

Инвесторы отреагировали негативно на планы расходов, опасаясь краткосрочного размывания прибыли и неэффективности капитала. Однако Meta, похоже, стала первой крупной технологической компанией, полностью реализующей денежные потоки для построения мощностей ИИ. История показывает, что конкуренты последуют её примеру, что в конечном итоге подтвердит правильность стратегического курса руководства.

Консенсус рынка, вероятно, скорректируется в сторону более долгосрочного видения к 2026 году. Когда настроение инвесторов изменится, Meta должна уверенно достичь оценки в $2 триллионов. Основной бизнес остается на месте; только настроение требует корректировки.

Tesla: аутсайдер с структурными препятствиями

Tesla демонстрирует совершенно иной профиль по сравнению с тремя своими коллегами. Производитель электромобилей сталкивается с существенными краткосрочными давлением из-за сокращения государственных стимулов и усиления конкуренции.

В отличие от других — каждый из которых показывает ускоряющиеся темпы роста, ожидаемые до 2026 года — Tesla сталкивается с долгосрочными вызовами для своей мультипликатора оценки. Темпы расширения компании значительно отстают от Meta, Broadcom и Taiwan Semiconductor, что делает достижение оценки в $2 триллионов в указанный срок менее вероятным.

Разница в темпах роста — самый яркий показатель различия. В рейтинге по показателям расширения Tesla явно выделяется как аутсайдер по сравнению с более динамичными конкурентами.

Итог: три достигают, один — нет

Ожидается, что Taiwan Semiconductor, Broadcom и Meta Platforms достигнут рыночной оценки в $2 триллионов к концу 2026 года. Каждая из них обладает драйверами роста, рыночной позицией и мультипликаторами оценки, оправдывающими такой рост.

Tesla, хотя и остается крупным предприятием, движется по значительно иной траектории. Его структурные проблемы и умеренные темпы роста выводят его за рамки группы, ожидаемой достичь этого рубежа в прогнозируемый период. Значение выбора отдельных акций в конечном итоге зависит от способности определить компании с реальными конкурентными преимуществами и устойчивыми драйверами роста — критерии, которые эти три компании более убедительно выполняют по сравнению со своим автопроизводителем.