VB против ISCB: Какой индексный ETF малых капиталов сегодня выбрать?

Быстрый обзор

При создании портфеля малых капитализаций, Vanguard’s VB и iShares’ ISCB оба предлагают хорошие точки входа, но они не являются идентичными близнецами. ISCB чуть дешевле — 0.04% против 0.05% у VB, однако это — погрешность в реальных деньгах. Истина кроется в другом: VB — это $163 миллиардный гигант, который уже два десятилетия показывает отличные результаты, а ISCB — более нишевый $257 миллионный игрок, который иногда превосходит по коротким срокам.

Как они на самом деле показывают результаты?

Здесь начинается самое интересное. За последний год (по состоянию на декабрь 2025), ISCB принес 14.3% доходности, обогнав VB с 10.5%. На бумаге выглядит хорошо, да? Но если посмотреть на пятилетний период, картина меняется: инвестиция в $1,000 в VB выросла до $1,493, тогда как в ISCB — до $1,480. С 2004 года VB показывает среднегодовую доходность 9.6%, а ISCB — 8.5% за тот же период.

Оба фонда испытывали схожую волатильность во время спадов — максимальная просадка VB за пять лет достигла 28.15%, а ISCB — 29.94%. Доходность по дивидендам практически одинаковая — 1.3% у каждого.

Что скрыто внутри?

ISCB содержит примерно 1,540 акций, отслеживаемых через индекс Morningstar с количественной системой оценки. Портфель ориентирован на 19% в индустриальный сектор, 16% — в технологии и заметно, 15% — в финансовый сектор. В топе — Ciena, Coherent и Rocket Lab — все менее 0.6% каждой.

VB, напротив, содержит около 1,357 акций из индекса CRSP U.S. Small Cap. Он чуть более ориентирован на индустриальный сектор — (20%) — и на технологии — (18%), с меньшей долей финансов. Основные позиции — Insmed, Comfort Systems USA и SoFi Technologies — не превышают 0.7% фонда.

Более широкий состав ISCB означает большую диверсификацию, но стратегическая расстановка веса VB исторически обеспечивает лучшие показатели с точки зрения соотношения риск/доходность.

Реальность торговли

Здесь VB явно выходит вперед. С $163 миллиардом активов под управлением, VB торгует с высокой ликвидностью и узкими спредами. AUM ISCB — $257 миллион — уважаемый показатель, но он совсем другого масштаба. Если вы крупный инвестор, совершающий частые сделки, глубина VB важна. Транзакционные издержки на ISCB могут съесть часть дохода, если вы постоянно входите и выходите из позиций.

Итак, какая стратегия с малой капитализацией выигрывает?

Если у вас нет особой причины отдавать предпочтение чуть более широкому составу ISCB, то превосходный долгосрочный послужной список VB и значительно более глубокая ликвидность делают его предпочтительным выбором для большинства инвесторов. Его 10 и 20-летние показатели превосходства — не случайность, а результат сложного процента и доминирования на рынке.

Оба фонда — отличные недорогие инструменты для инвестиций в малую капитализацию, и любой из них лучше концентрированных портфелей мега-технологий для диверсификации. Но если вы строите стратегию buy-and-hold в малых акциях сегодня, стабильность VB и его ликвидный рынок дают ему существенное преимущество.