Мир надеется стереть недельные показатели нефти по мере усиления давления на предложение

Фьючерсы на нефть WTI на январь снизились на -0.10 (-0.17%) в пятницу, в то время как бензин RBOB на январь снизился на -0.0058 (-0.32%), стерев ранее накопленный импульс, сформированный геополитической напряженностью. Отступление связано с оптимизмом вокруг возможных российско-украинских мирных переговоров, которые могут значительно изменить глобальный энергетический ландшафт.

Геополитические сдвиги оказывают давление на энергетические рынки

Цены на нефть сразу же оказались под давлением в пятницу после сигналов о возможных дипломатических прорывах. Президент России Путин указал, что предложения администрации Трампа могут стать основой для будущих мирных соглашений, при этом ожидается, что посланник США Виткоф посетит Россию на следующей неделе. Такие события напугали трейдеров, ставящих на длительные ограничения поставок.

Однако ситуация с поставками остается сложной. Военные операции Украины систематически уничтожили значительные части российской инфраструктуры переработки нефти. За последние три месяца Украина нанесла удары по как минимум 28 российским НПЗ, фактически уничтожив от 13% до 20% общей мощности переработки России к концу октября — снизив добычу на 1.1 миллиона баррелей в сутки. Эта агрессивная кампания ограничила экспорт российской нефти и усугубила внутренние дефициты топлива.

Недавние данные Vortexa подчеркивают влияние: поставки нефтепродуктов из России снизились до 1.7 миллиона баррелей в сутки в первые 15 дней ноября, что является минимальным уровнем за 3 года. Новые санкции США и ЕС, направленные на российские нефтяные компании, инфраструктуру и танкерные флоты, еще больше ограничили экспорт.

Ослабление доллара изначально поддержало нефть

Ценовое движение в пятницу началось иначе. После того как индекс доллара США упал до 1,5-недельного минимума, цена на нефть сначала выросла. Эта техническая поддержка в сочетании с сохранением силы после отчета Baker Hughes от среды, в котором показано, что активных нефтяных платформ в США упало до 407 — минимального за 4 года уровня, — свидетельствует о краткосрочных трудностях для американских производителей.

OPEC+ управляет глобальным избытком

Картина с поставками резко изменилась. OPEC+ соберется виртуально в это воскресенье, ожидается, что он сохранит паузу в увеличении добычи до начала 2026 года. Рыночный консенсус предполагает, что группа сохранит курс, учитывая возникающие глобальные условия избытка.

Производство нефти в октябре среди членов OPEC выросло на +50 000 б/с до 29.07 миллиона б/с — максимума за 2,5 года. Однако OPEC пересмотрел свой квартальный прогноз, превратив прогноз дефицита в 400 000 б/с в Q3 в профицит в 500 000 б/с, поскольку добыча в США превысила ожидания. МЭА прогнозирует еще более драматичный избыток — 4.0 миллиона б/с в 2026 году.

Динамика производства в США ослабевает

Американское производство нефти снизилось за последнюю неделю, уменьшившись на -0.1% по сравнению с предыдущей неделей и составив 13.814 миллиона б/с за неделю, завершившуюся 21 ноября, по сравнению с рекордным уровнем 13.862 миллиона б/с 7 ноября. Резкое сокращение активных буровых установок — с пика 627 установок в декабре 2022 года до текущих уровней — свидетельствует о том, что буровая активность, вероятно, останется подавленной в ближайшее время.

Уровень запасов ниже исторических норм

Текущие запасы свидетельствуют о внутренней напряженности. По состоянию на 21 ноября запасы нефти в США были на -3.8% ниже 5-летней сезонной нормы, запасы бензина — на -3.3%, а дистиллятов — на -6.9% ниже сезонных ориентиров. Между тем, запасы нефти на танкерах, простоявших не менее 7 дней, выросли на +9.7% по сравнению с предыдущей неделей и достигли 114.31 миллиона баррелей — максимума за 2,25 года, что указывает на неопределенность на рынке.

OPEC+ пытается восстановить сокращения добычи в 2.2 миллиона б/с, введенные в начале 2024 года, из которых осталось восстановить только 1.2 миллиона б/с. Недавнее увеличение на +137 000 б/с в декабре будет следовать за запланированным приостановлением добычи, что отражает осторожную позицию группы в условиях потенциального избытка рынка.