Marathon Asset Management делает крупную ставку на Cinemark: 300 000 акций сигнализируют о доверии к театральному сектору

Инвестиционный шаг

Marathon Asset Management LP сделал заметное вложение в киноиндустрию, открыв новую позицию в Cinemark Holdings(NYSE:CNK). Менеджер фонда приобрёл 300 000 акций на сумму примерно 8,41 миллиона долларов, согласно отчетам SEC, поданным 17 ноября 2025 года. Эта доля составляет значительную часть портфеля Marathon, которая включает 11,19% от его отчетных американских акций на сумму 75,12 миллиона долларов, делая её второй по величине ставкой в портфеле фонда.

Значимость портфеля и рыночный контекст

Время и размер этой позиции раскрывают важные аспекты инвестиционной стратегии Marathon. Несмотря на относительно небольшой портфель с менее чем 20 позициями, решение фонда выделить более одной десятой своих активов на одну акцию демонстрирует значительную уверенность. По состоянию на середину ноября 2025 года акции Cinemark торговались по цене 29,59 долларов, что отражает снижение на 6,69% за предыдущие двенадцать месяцев и отставание от широкого индекса S&P 500 примерно на 18,81 процентных пункта.

Основные позиции фонда

Структура инвестиций Marathon после этого отчета выглядит следующим образом:

• GrafTech International: 27,1 миллиона долларов (36,1% портфеля)
• Cinemark: 8,4 миллиона долларов (11,2% портфеля)
• UnitedHealth Group: 4,3 миллиона долларов (5,8% портфеля)
• John Hancock High Yield ETF: 3,3 миллиона долларов (4,4% портфеля)
• Advanced Micro Devices: 3,2 миллиона долларов (4,3% портфеля)

Понимание бизнес-модели Cinemark

Cinemark управляет сетью мультиплексов в США, Южной Америке и Центральной Америке. Компания получает доход в основном от продажи билетов в кинотеатрах, продаж кондитерских изделий и размещения рекламы внутри своих залов. По состоянию на середину 2022 года у Cinemark было примерно 5868 экранов по всему Американскому континенту, что свидетельствует о значительном присутствии в секторе кинопоказов.

Финансовые показатели на закрытие последнего рыночного дня (17 ноября 2025 года) показывают рыночную капитализацию в 3,43 миллиарда долларов, выручку за последние двенадцать месяцев в 3,15 миллиарда долларов и чистую прибыль в 154,8 миллиона долларов.

Инвестиционная стратегия и уверенность

Значительное распределение средств указывает на то, что менеджеры фонда видят внутреннюю силу в текущем развитии Cinemark. Компания показала прибыльность за первые девять месяцев 2025 года, получив $107 миллион долларов чистой прибыли, несмотря на рост операционных затрат. Более того, Cinemark ликвидировала долговые обязательства, возникшие во время пандемии, и предприняла агрессивные действия в интересах акционеров — одобрила программу выкупа акций на сумму $300 миллион долларов и увеличила квартальные дивиденды на 12,5%.

Эти события свидетельствуют о бизнесе, стабилизирующемся после кризисных потрясений, и о возвращении денежных средств акционерам, что, вероятно, повлияло на решение Marathon занять такую значимую позицию. В целом, ставка фонда отражает уверенность в том, что спрос на кинотеатральные развлечения остается устойчивым, а Cinemark обладает конкурентными преимуществами для использования этого спроса.

Что это значит для участников рынка

Институциональный инвестор, выделяющий более 10% своего портфеля на одну позицию, редко делает это без серьёзной аналитической поддержки. Инвестиции Marathon в Cinemark свидетельствуют о том, что опытные управляющие считают, что фундаментальные показатели оператора кинотеатров оправдывают такую долю, особенно учитывая недавнее недооценивание акций по сравнению с более широкими рынками.