Два пути в цифровом обучении: как Stride и Coursera меняют будущее EdTech

Сектор онлайн-образования испытывает беспрецедентный импульс. С виртуальными программами для K-12, профессиональными сертификатами, предложениями по получению степеней и платформами обучения на базе ИИ, получающими широкое распространение, компании разного масштаба используют различные рыночные возможности. Stride, Inc. и Coursera, Inc. представляют два принципиально разных подхода к расширяющемуся рынку — один глубоко укоренен в внутреннем образовании K-12 и профессиональной подготовке, другой работает как глобальный бизнес по подписке, основанный на платформе.

Рыночные драйверы, стимулирующие разные движки роста

Обе компании выигрывают от одних и тех же структурных сдвигов: внедрения гибридного образования, спроса на переподготовку рабочей силы и государственной поддержки инициатив по развитию навыков. Однако их источники дохода рассказывают разные истории.

Фокус на внутреннем рынке Stride: Компания из Вирджинии сообщила, что выручка по сегменту Career Learning выросла на 16,3% по сравнению с прошлым годом и достигла $257,8 млн в первом квартале 2026 финансового года, при этом зачисления увеличились на 20% — опередив более скромный рост сегмента общего образования на 10,2%. Диверсифицированный портфель компании сочетает онлайн-школы для K-12 с гибридными и очными вариантами, а также специализированные программы по карьере в области здравоохранения, ИТ и передового производства. Особенно стоит отметить, что Stride внедрила бесплатное индивидуальное обучение английскому языку для учеников второго и третьего классов, что свидетельствует о вложениях в доступность и вовлеченность сообщества — критические факторы, поскольку семьи все чаще ищут экономичные, масштабируемые решения, подкрепленные платформами, основанными на данных, отслеживающих результаты обучения.

Глобальный масштаб Coursera: Эта платформа, базирующаяся в Калифорнии, за первые девять месяцев 2025 года зафиксировала рост выручки по сегменту потребителей на 9% по сравнению с прошлым годом и достигла $370,7 млн, при этом подписки приносят примерно половину доходов сегмента. Сила компании заключается не только в численности зачисленных, но и в возможности монетизировать учащихся через локализованные цены и комплексные предложения, резонирующие на международных рынках. Благодаря таким инструментам, как Coursera Coach, встроенным почти во весь каталог курсов, и интеграции с ChatGPT, платформа занимает позицию на пересечении внедрения генеративного ИИ и обучения на протяжении всей жизни.

Технологии как фактор дифференциации — и риск

Различия в технологическом исполнении отражают как возможности, так и уязвимости.

Stride столкнулась с серьезными трудностями после запуска своей технологической платформы в августе 2025 года. Проблемы с производительностью, такие как сбои при входе в систему и плохой пользовательский опыт, привели к снижению зачислений примерно на 10 000–15 000 по сравнению с возможным уровнем. Этот краткосрочный сбой вызвал пересмотр оценок, несмотря на прогнозируемый умеренный рост прибыли на 2% и 7,8% в 2026 и 2027 финансовых годах соответственно.

В то же время, технологическая дорожная карта Coursera дает измеримые результаты. Новые функции, такие как Skills Tracks и AI Course Builder, повышают вовлеченность учащихся и показатели завершения курсов. Однако у компании есть и другие вызовы: чистое удержание корпоративных клиентов остается ниже 100%, что свидетельствует о бюджетных ограничениях среди корпоративных клиентов и более медленных циклах расширения. Риски, связанные с монетизацией ИИ, могут дополнительно оказать давление на краткосрочный рост, хотя структурный спрос на генеративный ИИ и переподготовку цифровых навыков остается высоким.

Оценка и траектория роста

За последние шесть месяцев акции Coursera превзошли по динамике Stride, хотя оба показывают снижение импульса. По прогнозному 12-месячному P/E, Stride торгуется с дисконтом по сравнению с Coursera — это ценовое расхождение отражает как сложности с исполнением, так и рыночные ожидания относительно будущей прибыльности.

Оценки прибыли Stride снизились за последние 60 дней, однако пересмотренные прогнозы все равно предполагают рост по сравнению с прошлым годом. Консенсус-прогнозы Coursera остались стабильными, ожидается, что прибыль за 2025 и 2026 годы вырастет на 14,7% и 16,1% соответственно — более оптимистичная траектория, оправдывающая премиальную оценку.

Что это значит для инвесторов?

Рынок онлайн-образования продолжает расширяться благодаря внедрению гибридных форматов, инициативам по развитию рабочей силы и государственной поддержке. Stride охватывает возможность в США в сегментах K-12 и профессиональной подготовки с бизнес-моделью, все больше основанной на платформах аналитики данных, отслеживающих прогресс учащихся — хотя краткосрочная перспектива остается неопределенной из-за проблем с технологическим исполнением.

Coursera действует в рамках глобально диверсифицированной модели по подписке, усиленной интеграцией ИИ и без долговой нагрузки. Продолжающееся привлечение учащихся и растущий спрос на навыки, связанные с ИИ, поддерживают ее долгосрочную перспективу, однако осторожность в корпоративных расходах ограничивает краткосрочный потенциал роста.

В настоящее время обе акции имеют рейтинг Zacks Rank #3 (Hold). Исходя из тенденций импульса и динамики оценки, Coursera представляет более привлекательную соотношение риск-вознаграждение, чем Stride, особенно для инвесторов с среднесрочной перспективой и терпимостью к волатильности корпоративных расходов. Stride может заинтересовать инвесторов, ориентированных на ценность, готовых поставить на способность компании решить технологические проблемы и воспользоваться спросом на внутреннее обучение по карьере.