Oracle демонстрирует сильные результаты за второй квартал благодаря ускорению облачной инфраструктуры

Корпорация Oracle ORCL продемонстрировала впечатляющий импульс во втором квартале финансового года 2026, с результатами, значительно превзошедшими ожидания рынка. Гигант корпоративного программного обеспечения сообщил о не-GAAP прибыли в размере $2.26 на акцию, что составляет существенную премию в 38.65% по сравнению с консенсус-прогнозами и рост на 54% по сравнению с прошлым годом в долларах США (51% в постоянной валюте).

Движущая сила этого результата заключается в агрессивном расширении Oracle в области облачной инфраструктуры, где компания позиционирует себя как первоклассное место для обработки искусственного интеллекта. Эта стратегическая смена курса привлекла крупные обязательства от индустриальных гигантов, таких как Meta и NVIDIA, подчеркивая конкурентоспособность платформы Oracle.

Рост выручки свидетельствует о сильном спросе на рынке

Общая выручка достигла $16.1 миллиарда, что отражает рост на 14% в долларах США и 13% в постоянной валюте по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Географическое распределение показывает особенно устойчивую динамику в Америке, которая внесла $10.47 миллиарда (65.2% от общей выручки) с ростом на 17.2% в годовом выражении. Европа/Ближний Восток/Африка внесли $3.76 миллиарда (23.4% от выручки) с ростом на 11.2%, а Азиатско-Тихоокеанский регион — $1.83 миллиарда (11.4% от выручки) с ростом на 4.9% в годовом выражении.

Облачная инфраструктура становится двигателем роста

Сегмент облачной инфраструктуры стал настоящим катализатором расширения Oracle. Выручка от облачной инфраструктуры достигла $4.1 миллиарда, что составляет рост на 68% в долларах США (66% в постоянной валюте). Особенно взрывным оказался рост доходов, связанных с GPU, на 177%, что отражает беспрецедентный спрос на вычислительные ресурсы для искусственного интеллекта.

Экосистема облачных баз данных Oracle продолжает демонстрировать впечатляющий рост. Доходы от баз данных выросли на 30%, при этом доходы от автономных баз данных увеличились на 43%, а потребление мультиоблачных решений — на 817% в годовом выражении. Стратегия мультиоблачных решений компании — которую Oracle описывает как модель «копировать и вставлять облако» для AWS, Azure и Google Cloud Platform — привела к запуску 45 активных регионов и планам по открытию еще 27. Только за второй квартал Oracle развернула 11 новых мультиоблачных регионов, значительно расширив географический охват.

Рост доходов от облачных приложений и SaaS

Облачные приложения принесли $3.9 миллиарда во втором квартале, что составляет рост на 11% как в долларах США, так и в постоянной валюте. Стратегические приложения для внутреннего учета принесли $2.4 миллиарда с ростом в 16% в постоянной валюте. Линейка продуктов Fusion Cloud ERP достигла $1.1 миллиарда, увеличившись на 18% в долларах США (17% в постоянной валюте), а NetSuite Cloud ERP достигла отметки $1 миллиардов, увеличившись на 13% по обоим показателям. Модули управления человеческим капиталом и клиентским опытом в Fusion выросли на 14% и 12% соответственно.

Общая сумма всех облачных доходов (SaaS плюс IaaS) составила $8 миллиардов, что отражает рост на 34% в долларах США и 33% в постоянной валюте — значительный скачок по сравнению с ростом в 24%, зафиксированным в аналогичном квартале прошлого года. Облачная выручка теперь составляет 50% общего дохода компании.

Традиционный сегмент программного обеспечения переживает переход

Доходы от программного обеспечения снизились на 3% в долларах США и на 5% в постоянной валюте до $5.9 миллиарда, что связано с стратегическим сдвигом Oracle с локальных решений на облачные модели. Доходы от лицензий программного обеспечения сократились на 21% в долларах США до $939 миллионов, что свидетельствует о растущем предпочтении рынка к облачным развертываниям. Доходы от поддержки программного обеспечения остались практически без изменений, составив $4.94 миллиарда, с умеренным ростом на 1% в долларах США.

Доходы от аппаратного обеспечения, которое продолжает занимать меньшую долю в общем доходе, достигли $776 миллионов, увеличившись на 7% в долларах США и на 5% в постоянной валюте. Доходы от услуг выросли на 7% в долларах США и на 6% в постоянной валюте, достигнув $1.43 миллиарда.

Расширение инфраструктуры поддерживает растущий спрос

Облачная инфраструктура Oracle значительно расширилась: сейчас функционирует 147 регионов для клиентов и планируется еще 64 региона. В течение второго квартала компания предоставила около 400 мегаватт мощности дата-центров для поддержки растущих нагрузок. Вместимость GPU увеличилась на 50% по сравнению с первым финансовым кварталом, а в суперкластерном центре в Абилайн, Техас, было установлено более 96 000 чипов NVIDIA Grace Blackwell GB200.

Обязательства клиентов сигнализируют о будущем росте доходов

За квартал Oracle заключила новые обязательства на сумму $68 миллиардов, доведя Общие обязательства к выполнению (RPO) до $523 миллиардов. Этот значительный запас вырос на 438% по сравнению с прошлым годом и включает обязательства крупных технологических компаний, таких как Meta и NVIDIA. Показатель RPO предполагает, что примерно $173 миллиардов будет признано в виде доходов в течение следующих 12 месяцев, что соответствует росту на 40% по сравнению с прошлым годом.

Прибыльность и операционная эффективность

Общие операционные расходы по не-GAAP увеличились на 17% в долларах США и на 16% в постоянной валюте до $9.3 миллиарда, при этом расходы на облачные и программные решения выросли на 45% до $3.99 миллиарда, поскольку Oracle активно инвестирует в расширение инфраструктуры. Операционная прибыль по не-GAAP достигла $6.7 миллиарда, увеличившись на 10% в долларах США и на 8% в постоянной валюте, что дало операционную маржу в 42%.

По GAAP операционная прибыль составила $4.7 миллиарда, что на 12% больше в долларах США и на 9% в постоянной валюте, с операционной маржой 29%.

Финансовое положение и распределение капитала

Денежные средства Oracle укрепились до $19.2 миллиарда по состоянию на 30 ноября 2025 года, по сравнению с $10.8 миллиардами три месяца назад. Операционный денежный поток за второй квартал составил примерно $0.8 миллиарда.

Капитальные затраты за квартал составили $8.1 миллиарда, поскольку Oracle ускоряет строительство дата-центров для удовлетворения растущего спроса на облачные услуги. Свободный денежный поток за период был отрицательным и составил $7.3 миллиарда, при этом руководство отмечает, что большая часть капитальных инвестиций идет на оборудование, приносящее доход, а не на недвижимость, здания или электроснабжение (которые обычно оформляются через лизинговые соглашения).

Общий долг достиг $108.1 миллиарда по состоянию на 30 ноября 2025 года, что больше чем на $15.5 миллиарда по сравнению с шестью месяцами ранее, что связано с увеличением заимствований для финансирования расширения облачной инфраструктуры.

Возврат акционерам и политика дивидендов

За шесть месяцев финансового 2025 года Oracle выкупила $95 миллионов акций и выплатила дивиденды на сумму $2.85 миллиарда. Компания объявила о квартальных дивидендах в размере 50 центов на акцию для держателей зарегистрированных на 9 января 2026 года, выплаты состоятся 23 января 2026 года.

Прогнозы и уверенность в облачном росте

На третий квартал финансового 2026 года Oracle прогнозирует рост общей облачной выручки на 37% — 41% в постоянной валюте (40% — 44% в долларах США). Общая выручка компании ожидается с ростом на 16% — 18% в постоянной валюте (19% — 21% в долларах США). Не-GAAP прибыль на акцию ожидается с ростом на 12% — 14% в постоянной валюте, достигнув $1.64 — $1.68 за акцию, а рост EPS в долларах США — 16% — 18%, что даст $1.70 — $1.74 за акцию.

На полный финансовый год 2026 года руководство подтвердило прогноз по выручке в $67 миллиардов. Однако, учитывая значительный прирост RPO на сумму $68 миллиардов за второй квартал, который можно быстро монетизировать, Oracle повысила ожидания по доходам за 2027 год на $4 миллиардов.

Компания увеличила прогноз по капитальным затратам на 2026 год примерно на $15 миллиардов по сравнению с предыдущими оценками, что связано с ускорением строительства инфраструктуры. Валютные курсовые колебания, по прогнозам, дадут положительный эффект на выручку в размере 2% — 3% и на EPS — 6 центов в третьем квартале.

Рыночная позиция и конкурентная динамика

Oracle в настоящее время имеет рейтинг Zacks #3 (Hold). В рамках более широкого технологического сектора компании такие как Amphenol APH, NVIDIA NVDA и CommScope COMM занимают рейтинги Zacks #1 (Strong Buy). За последние 12 месяцев акции Amphenol выросли на 88.4%, NVIDIA — на 33.8%, а CommScope — на 250.2%, что свидетельствует о высокой уверенности инвесторов в экосистеме технологической инфраструктуры, поддерживающей облачные и AI-проекты.