Надежды на снижение ставки ФРС в декабре исчезают, поскольку ястребиные сигналы укрепляют ралли доллара

Движение рынка меняется в связи с ослаблением ожиданий по снижению ставок

Доллар вырос до двухнедельного максимума в среду, индекс DXY прибавил +0.65% на фоне изменения ожиданий относительно монетарной политики ФРС. Основным катализатором стало отмена Бюро статистики труда США отчета по занятости за октябрь, что значительно снизило вероятность снижения ставки в декабре до всего 28% — резкое изменение по сравнению с 70% вероятностью на прошлой неделе.

Протоколы ФРС указывают на стабильность ставок до конца года

Ястребиные комментарии из протоколов заседания FOMC 28-29 октября дополнительно укрепили доллар. Значительная часть членов ФРС высказалась за сохранение текущих ставок до конца 2025 года, что фактически охладило рыночный энтузиазм по поводу ожидаемого снижения ставки 9-10 декабря. Этот сдвиг в коммуникации ФРС изменил позиции трейдеров и перераспределил потоки в безопасные активы.

Данные по торговле подтверждают силу доллара

Поддержку росту доллара оказали лучшие, чем ожидалось, новости по торговле США. Торговый дефицит за август сократился до -59,6 млрд долларов по сравнению с -78,2 млрд в июле, превысив прогнозы аналитиков (-60,4 млрд). Кроме того, заявки на ипотеку по данным MBA снизились на -5.2% за неделю, завершившуюся 14 ноября, а средняя ставка по 30-летней фиксированной ипотеке выросла на 3 базисных пункта до 6.37%.

Слабость иены усиливает рост доллара

Доллар также выиграл за счет давления на продажу иены. Пара USD/JPY выросла на +0.95%, поскольку иена достигла 10-месячного минимума, чему способствовали ястребиные комментарии Гоши Катаока, советника премьер-министра Токио. Катаока предположил, что Банк Японии вряд ли повысит ставки до марта, а также объявил о предложении дополнительного бюджета примерно в 20 трлн иен для стимулирования внутреннего спроса — почти в 50% больше, чем пакет в 13.9 трлн иен прошлого года. Рыночные цены сейчас оценивают вероятность повышения ставки Банка Японии на декабрьском заседании 19 числа всего в 10%.

Евро под давлением, несмотря на разногласия в ЦБ

Пара EUR/USD снизилась на -0.46%, достигнув 1.5-недельного минимума, поскольку укрепление доллара оказало давление на евро. Однако потери евро оставались ограниченными, поскольку поступали сообщения о координации администрации Трампа с Россией по переговорам о мире на Украине. Завершение цикла снижения ставок ЕЦБ по сравнению с ожидаемыми дополнительными снижениями ФРС продолжает поддерживать среднесрочные фундаментальные показатели евро, а свопы оценивают вероятность снижения ставки ЕЦБ на 25 б.п. 18 декабря всего в 4%.

Драгоценные металлы показывают смешанные сигналы

Декабрьский COMEX-золото закрылись с ростом на +16.30 пунктов (+0.40%), а серебро на COMEX — на +0.333 (+0.66%), восстановившись после резких падений прошлой недели. Ястребиные комментарии Банка Японии изначально поддержали золото как средство сохранения стоимости; однако драгоценные металлы снизились с внутридневных максимумов, поскольку индекс доллара восстановился, а ожидания снижения ставки в декабре стали менее вероятными.

Покупки центральных банков обеспечивают поддержку, запасы Китая выросли до 74.09 миллиона тройских унций в октябре — это двенадцатый подряд месяц накопления резервов. Всемирный совет по золоту сообщил, что центральные банки по всему миру приобрели 220 тонн золота в третьем квартале, что на 28% больше, чем во втором квартале. Однако давление на ликвидацию длинных позиций и снижение ожиданий по снижению ставок ФРС ограничивают рост, особенно после снижения запасов золота в ETF после рекордных максимумов 21 октября.

Общие рыночные последствия

Слияние более сильных экономических данных, ястребиных руководств ФРС и отмены отчета по занятости кардинально изменило краткосрочные ожидания по снижению ставок. Теперь снижение в декабре кажется все менее вероятным, и внимание, вероятно, переключится на политику 2026 года. Геополитическая неопределенность по тарифам и Украине продолжает поддерживать спрос на драгоценные металлы и доллар США как на безопасные активы.