Холодный скачок подтолкнул фьючерсы на природный газ к восьмимесячному максимуму на фоне изменения баланса спроса и предложения

Погодные условия стимулируют резкий рост

Фьючерсы на природный газ в пятницу показали значительный прорыв, при этом январские контракты на Nymex закрылись ростом на 6.41% на повышенных уровнях, достигнув максимума за 8,5 месяцев. Рост был вызван метеорологическими прогнозами, предсказывающими значительно ниже нормы температуры по крупным центрам населения США. Модель погоды от Commodity Weather Group указывала на выраженный тренд охлаждения, особенно в регионе Северо-Восток и Великие озёра, запланированном на начало декабря, с прогнозами, предполагающими устойчиво холодные условия в ближайшие недели. Этот спад температуры, как ожидается, значительно увеличит потребление отопительного топлива, что является традиционным драйвером спроса на этот товар.

Производство остается близким к рекордным уровням

Со стороны предложения, стабильные показатели производства создают препятствия для роста цен. Управление энергетической информации (EIA) повысило свой прогноз по производству в 2025 году в ноябре, прогнозируя 107.67 млрд куб.футов в сутки — на 1.0% больше по сравнению с предыдущей сентябрьской оценкой в 106.60 млрд куб.футов в сутки. Текущая динамика добычи отражает то, что 48 штатов производили 113.4 млрд куб.футов в сутки в пятницу, что на 8.3% больше по сравнению с прошлым годом и приближается к историческим рекордам. Этот рост производства обусловлен активной буровой деятельностью, при этом количество газовых буровых установок недавно достигло двухлетних максимумов — 130 единиц на конец ноября, что выше зафиксированного в сентябре 4,5-летнего минимума в 94 установки.

Картина спроса показывает смешанные сигналы

Региональный спрос на газ достиг 98.6 млрд куб.футов в сутки (рост на 9.2% по сравнению с прошлым годом), в то время как потоки на экспортных терминалах СПГ составляли примерно 18.5 млрд куб.футов в сутки, что на 4.4% больше по сравнению с предыдущей неделей. Производство электроэнергии обеспечило вторичную поддержку, при этом производство электроэнергии в США за неделю, завершившуюся 15 ноября, выросло на 5.33% по сравнению с прошлым годом, достигнув 75,586 ГВтч, и зафиксировало рост на 2.9% по сравнению с аналогичным периодом за последние 52 недели.

Уровни запасов указывают на достаточные поставки

Данные по еженедельным запасам дали смешанные сигналы для быков. EIA сообщило, что запасы природного газа за неделю, завершившуюся 21 ноября, сократились на 11 млрд куб.футов — превысив рыночные ожидания в 9 млрд куб.футов, но оставшись ниже пятилетнего среднего уровня за неделю в 25 млрд куб.футов. На конец ноября совокупные запасы были на 0.8% ниже уровней прошлого года и на 4.2% выше сезонных норм за 5 лет, что указывает на достаточные запасы. Европейские запасы показывают более напряжённую ситуацию: уровень газохранилищ на 26 ноября составлял 77% от ёмкости по сравнению с 88% за тот же период за 5 лет.

Рыночные последствия

Текущая ситуация отражает взаимодействие между структурной силой производства и сезонной цикличностью спроса, при этом погодные условия выступают в качестве основного краткосрочного фактора определения цен.