Понимание рисков маржинального долга: что должен знать каждый трейдер

Задолженность по марже достигла беспрецедентных уровней, отражая резкий рост на торговых рынках. Инвесторы, берущие кредиты через маржинальные счета, сталкиваются с критическими уязвимостями, которые часто неправильно понимают, пока не наступит маржинальный вызов. Данные FINRA показали, что заимствования по марже достигли $627,4 миллиарда в ноябре 2017 года — ошеломляющий $100 миллиардный скачок по сравнению с концом 2016 года и более чем вдвое превышают уровни 2010 года. Пока долг по марже продолжает расти, сейчас самое время осознать эти риски, прежде чем они повлияют на ваш портфель.

Основные механизмы маржинальной торговли

Маржинальная торговля позволяет вам занимать средства у брокера для покупки ценных бумаг, увеличивая как потенциальную прибыль, так и убытки. Когда вы открываете маржинальный счет, вы обязуетесь вернуть взятые в долг средства плюс проценты, независимо от того, растут или падают ваши инвестиции. Многие брокерские компании автоматически активируют возможность маржинальной торговли, однако не все трейдеры нуждаются в этой функции. Если маржинальная торговля не входит в вашу стратегию, вы можете перейти на расчетный счет, где торгуете только на собственные средства, внесенные вами напрямую.

Восемь критических рисков, связанных с долгом по марже

Принудительная ликвидация без вашего согласия

Ваш брокер обладает значительной властью, если обязательства по долгу по марже не выполняются. Если ваш капитал на счете опустится ниже требований по поддержанию маржи — будь то регуляторные минимумы или более строгие внутренние требования компании — фирма может ликвидировать ценные бумаги для покрытия недостающей суммы. Любой оставшийся долг становится вашей личной ответственностью.

Принудительные продажи происходят без предварительного уведомления

Распространенное заблуждение гласит, что брокеры должны уведомлять вас перед выполнением маржинального вызова. На самом деле, у компаний нет обязательства заранее предупреждать. Хотя многие пытаются связаться с клиентами, они могут приступить к продаже ценных бумаг без ожидания вашего ответа. Если рыночные условия быстро ухудшаются, ваша фирма может ликвидировать активы до истечения любого предоставленного вам срока.

Нет контроля над тем, какие активы продаются

Когда долг по марже вынуждает к ликвидации, вы не можете диктовать, какие ценные бумаги или активы ваш брокер будет продавать. Компания принимает эти решения единолично, чтобы защитить свои интересы, что может вынудить вас выйти из позиций, которые вы хотели сохранить, и оставить активы, которые вы были готовы продать.

Требования компании могут измениться мгновенно

Брокерские фирмы могут ужесточить свои требования по поддержанию маржи в любой момент, зачастую без предварительного уведомления. Эти изменения вступают в силу немедленно и могут вызвать вызовы по поддержанию, которые ранее не ожидались. Неспособность выполнить новые требования открывает дверь к принудительной ликвидации ваших позиций.

Нет гарантии продления маржинальных вызовов

Хотя некоторые фирмы могут время от времени предоставлять краткие отсрочки, у вас нет контрактного права на задержку выполнения маржинального вызова. Решение о предоставлении отсрочки принимает фирма, а не ваши обстоятельства.

Убытки могут превысить ваш первоначальный депозит

Используемое в маржинальной торговле кредитное плечо создает асимметричный риск. Значительное снижение стоимости ваших ценных бумаг может вынудить вас внести дополнительные средства, чтобы избежать принудительной продажи. В тяжелых случаях убытки могут превысить ваш первоначальный вклад, оставляя вас с долгом перед брокером.

Постоянные расходы по коротким позициям

Позиции на короткую продажу, связанные с долгом по марже, продолжают накапливать проценты, даже если базовая акция приостанавливает торги, исключается из листинга или вводится длительная приостановка торгов. Эти издержки на содержание накапливаются независимо от доступа к рынку.

Удаление возможности выборочной ликвидации

После срабатывания маржинального вызова вы теряете возможность самостоятельно выбирать последовательность и способ его выполнения. Стратегию ликвидации определяет ваш брокер.

Как защитить себя

Понимание механики долга по марже — это только первый шаг. Внимательно изучите договор о марже у вашего брокера и попросите его разъяснить любые неясности. Ежедневно следите за своим маржинальным счетом, уделяя особое внимание тому, как изменение стоимости ценных бумаг влияет на ваш капитал. Если цены идут вниз, proactively вносите дополнительные деньги или ценные бумаги, чтобы поддерживать комфортный запас выше требований по поддержанию маржи.

При получении маржинального вызова реагируйте немедленно. Быстро внесите новые средства или продайте активы по своему выбору, чтобы сохранить контроль над составом портфеля, а не оставлять решение о ликвидации вашему брокеру.

Риски, связанные с долгом по марже, требуют уважения и подготовки. Бычий рынок может скрывать эти опасности, но разворот рынка выявляет уязвимость. Формируйте свою инвестиционную стратегию с ясным пониманием того, что такое маржинальная торговля и оправданы ли ее преимущества в вашей конкретной ситуации с учетом значительных рисков.