## Немецкая потребительская тревога давит на DAX, несмотря на противоречивые сигналы на фондовом рынке

Индекс DAX в реальном выражении в пятницу оказался в неспокойных водах, снизившись всего на 0,07% и остановившись на уровне 24 180,41, поскольку участники рынка боролись с смешанными экономическими перекрестными течениями. В то время как переоценка монетарной политики Европейским центральным банком и Банком Англии доминировала в разговорах трейдеров, неожиданное смягчение показателей инфляции в США и ожидание данных по базовому PCE внесли неопределенность в сессию.

**Где сконцентрированы победители**

Среди компонентов DAX выделялись отдельные сектора промышленности и коммунальных услуг. Heidelberg Materials лидировал по росту с более чем 2%, в то время как энергетический игрок RWE прибавил 1,1%. Автомобильный сектор показал умеренную устойчивость, с ростом BMW, Mercedes Benz и MTU Aero Engines от 0,7% до 1%. Siemens Energy, Commerzbank и Munich RE также показали аналогичные процентные движения вверх. Adidas смогла восстановиться на 0,3% после ранних колебаний, вызванных осторожными замечаниями Nike о трудностях спроса в Китае и тарифных барьерах.

Puma, однако, пошла против тренда восстановления сектора одежды, снизившись на 0,7% на фоне продолжающихся опасений в секторе.

**Проблемные препятствия**

Цифровые и финансовые компании столкнулись с негативным давлением, Deutsche Bank, SAP и Deutsche Boerse снизились на 0,3% до 1%. Henkel, Continental, GEA Group и Daimler Truck Holding также испытывали давление вниз в течение всей сессии.

**Настоящая история: доверие потребителей рушится**

Под поверхностью движений акций скрывалась более тревожная картина. Свежие данные о настроениях потребителей — совместно подготовленные NIQ/GfK и Нюрнбергским институтом рыночных решений — показали резкое ухудшение доверия немецких домохозяйств по мере приближения января. Индекс доверия, ориентированный на будущее, упал до -26,9, что значительно ниже пересмотренного значения декабря -23,4 и хуже ожиданий аналитиков в -23,0.

Ключевые причины? Рост опасений по поводу инфляции подрывает доверие к доходам, в то время как энтузиазм по поводу покупок снизился. В декабре ожидания экономического развития полностью остановились, а намерения покупать товары снизились вместе с настроениями по доходам. Интересно, что немцы увеличили свои сбережения на пять процентных пунктов до 18,7% — самое сильное желание копить деньги с середины 2008 года, что является явным признаком того, что домохозяйства готовятся к экономической неопределенности.

Прогнозы консенсуса оценивают рост немецкой экономики примерно в 1% или чуть ниже в 2026 году, что подчеркивает, почему потребители затягивают пояса по мере наступления нового года.