Глобальный избыток предложения кофе вызывает устойчивое снижение цен на фоне роста производства

Фьючерсы на кофе на этой неделе резко снизились, поскольку как арабика, так и робуста оказались под давлением растущих поставок. Фьючерсы на арабику на март снизились на 8,20 пункта (-2,28%), а контракты на робусту на январь — на 107 пунктов (-2,65%), при этом арабика достигла трехнедельного минимума, а робуста — четырехмесячного минимума. Двухнедельный нисходящий тренд отражает фундаментальные изменения в настроениях рынка, вызванные ожиданиями об обильных поставках на мировой рынок.

Расширение поставок в основных регионах-производителях

Прогноз по производству кофе в Бразилии был значительно пересмотрен вверх, что подтверждает богатую историю урожаев. Конаб, официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии, повысило оценку производства кофе на 2025 год на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55,20 миллиона мешков. Этот рост связан с благоприятными погодными условиями: Минейраш — основной регион по производству арабики в Бразилии — получил 79,8 мм осадков за неделю, завершившуюся 12 декабря, что составляет 155% от исторических средних значений осадков. Такие обильные дожди снизили опасения по поводу засухи и сигнализируют о сильном развитии урожая.

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, одновременно увеличивает объемы производства. Экспорт кофе из Вьетнама в ноябре вырос на 39% по сравнению с прошлым годом и составил 88 000 метрических тонн, а с начала года по ноябрь — на 14,8% до 1,398 миллиона метрических тонн. Ассоциация кофе и какао Вьетнама прогнозирует, что производство в 2025/26 году может превысить прошлогодний показатель на 10%, при этом ожидаемый объем производства в 2025/26 году составит 31 миллион мешков — рекорд за четыре года.

Прогнозы мирового производства указывают на рекордные запасы

Международный рынок кофе сталкивается с исторически высокими уровнями поставок. Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов Министерства сельского хозяйства США прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году достигнет рекордных 178,68 миллиона мешков, что на 2,5% больше по сравнению с предыдущим годом. Производство арабики ожидается снизится на 1,7% до 97,022 миллиона мешков, а объем робусты увеличится на 7,9% до 81,658 миллиона мешков. Этот асимметричный рост подчеркивает, что избыток робусты оказывает особое давление на цены.

Международная организация кофе сообщила, что экспорт кофе за текущий маркетинговый год снизился всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о сохранении устойчивости поставок несмотря на незначительные препятствия на экспортных рынках.

Динамика запасов и смешанные сигналы

Запасы арабики, контролируемые ICE, достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, однако к 5 декабря восстановились до 426 523 мешков. В то же время запасы робусты снизились до минимума за 11,5 месяца — 4 012 лотов, что указывает на некоторую нехватку в краткосрочной перспективе. Однако глобальные конечные запасы, по прогнозам, вырастут на 4,9% до 22,819 миллиона мешков в 2025/26 году по сравнению с 21,752 миллиона мешков в 2024/25 году, что подтверждает богатую историю накопления запасов.

Запасы кофе в США остаются ограниченными из-за сокращения закупок у Бразилии. Американские покупатели сократили закупки бразильского кофе на 52% с августа по октябрь (при действующих высоких тарифах) до всего 983 970 мешков по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Хотя тарифы были смягчены, запасы в США еще не восстановились до нормальных уровней.

Данные по экспорту зеленого кофе из Бразилии показали снижение на 27% по сравнению с прошлым годом — до 3,3 миллиона мешков в ноябре, что указывает на краткосрочные ограничения экспорта у ведущего производителя.

Сочетание растущих прогнозов по производству, расширения поставок в основных регионах и увеличения глобальных конечных запасов создает нисходящую ценовую динамику, которая, по всей видимости, сохранится по мере продвижения сезона сборов урожая.