Гонка к $5 трлн: Четыре технологических гиганта на пути к росту до 2028 года

Обзор: Важная веха, за которой стоит следить

Мильный рубеж в $5 триллионов означает не только финансовое достижение — он отражает растущее доминирование искусственного интеллекта и облачных вычислений в мировой экономике. На сегодняшний день только Nvidia кратко входила в этот эксклюзивный уровень, хотя рыночные коррекции временно оттянули её назад. Однако траектория ясна: к 2028 году технологический ландшафт может включать несколько компаний с такой оценкой, а четыре претендента ведут гонку: Nvidia, Apple, Microsoft и Alphabet.

Microsoft: Чемпион облачных вычислений

Microsoft в настоящее время оценивается в $3,6 трлн, что требует примерно 39% роста для достижения порога в $5 триллионов к 2028 году. Что делает это достижимым — стратегическая позиция Microsoft в гонке за инфраструктуру ИИ. Облачная платформа Azure стала фундаментальной для организаций, создающих и внедряющих решения на базе ИИ, принося значительные доходы.

Недавние квартальные результаты подтверждают этот импульс. В первом квартале 2026 финансового года Microsoft зафиксировала рост выручки на 18% по сравнению с прошлым годом, а скорректированная прибыль на акцию выросла на 13%. Даже если рост замедлится до устойчивых 15% в год в ближайшие годы, это даст примерно 52% совокупного расширения — более чем достаточно, чтобы преодолеть порог в $5 триллионов. Комбинация разумных мультипликаторов оценки и последовательных успехов в облачных услугах позиционирует Microsoft как надежного претендента на этот эксклюзивный клуб.

Alphabet: История восстановления ИИ

Alphabet столкнулся с серьезным скептицизмом в начале 2023 года, когда началась волна генеративного ИИ. Критики задавались вопросом, сможет ли поисковый гигант конкурировать эффективно с новыми игроками. Эта история кардинально изменилась. Alphabet не просто догнал — теперь он среди ведущих конкурентов в гонке за искусственный интеллект.

Восстановление доверия к основной деятельности Alphabet, Google Search, служит убедительным доказательством. В третьем квартале выручка Google Search выросла на 15% по сравнению с прошлым годом — значительное достижение для бизнеса, который ранее казался зрелым. Общий рост выручки компании ускорился до 16%, а скорректированная прибыль на акцию — на 35%. Эти показатели демонстрируют мощь, необходимую для продвижения Alphabet к оценке в $5 триллионов в рамках 2028 года.

Apple: Вызов устойчивой премиальной оценки

Apple занимает второе место по стоимости среди мировых компаний — $4,1 трлн, и ей нужно всего лишь увеличить стоимость на 21%, чтобы достичь $5 триллионов. Однако эта относительно небольшая задача скрывает внутренние сложности. В отличие от некоторых конкурентов, рост выручки Apple замедлился и недавно составлял около 8% — темп, который кажется медленным для компании с пиковыми рыночными оценками.

Основной вопрос — сможет ли Apple поддерживать свою премиальную мультипликаторную оценку при умеренном росте. Исторические данные показывают, что цена-прибыль Apple составляет 29,8 по отношению к будущей прибыли, что делает её одной из самых дорогих в этом списке. Конкуренты с более высоким ростом и более привлекательными входными оценками могут привлечь внимание инвесторов. Тем не менее, достижение 8% ежегодного роста выручки до 2028 года даст в сумме 26% общего расширения, что достаточно для поддержки оценки в $5 триллионов при стабильных мультипликаторах. Любое сжатие премии Apple поставит под угрозу этот сценарий.

Nvidia: Ясный путь вперед

Nvidia занимает уникальную позицию — ближе всего к финишу с текущей рыночной капитализацией в $4,4 трлн. Компания требует минимального роста, чтобы преодолеть барьер в $5 триллионов, и драйверы роста выглядят убедительно. Графические процессоры, предназначенные для нагрузок ИИ, остаются доминирующим выбором инфраструктуры по мере ускорения внедрения искусственного интеллекта по всему миру.

Руководство компании дает амбициозные прогнозы: она планирует достичь $500 миллиардов в совокупных продажах своих чипов Rubin и Blackwell для ИИ в период с начала 2025 по конец 2026 года. На фоне выручки за последние 12 месяцев в $187 миллиардов это представляет собой трансформационный рост. Такой масштаб расширения почти наверняка подтолкнет Nvidia к преодолению порога в $5 триллионов где-то в 2026 или 2027 году, значительно опередив трех конкурентов.

Инвестиционная перспектива: риск и возможности

Хотя все четыре компании демонстрируют надежные пути к оценке в $5 триллионов к 2028 году, каждая несет свои риски. Nvidia может столкнуться с избыточным предложением GPU или сбоем со стороны конкурентов. Apple должна доказать, что способна расти несмотря на зрелость. Microsoft и Alphabet должны поддерживать высокий уровень исполнения в условиях жесткой конкуренции в области ИИ. Диверсификация по этим компаниям может привлечь инвесторов, ищущих экспозицию к разным аспектам расширения искусственного интеллекта, однако перед вложением капитала важно провести тщательный фундаментальный анализ.