Дорогие друзья, на носу Рождество, а криптовалютный рынок кажется холодным до ужаса. Биткойн в четвертом квартале упал на 22.8%, не смог удержать отметку в 85 000 долларов, с начала года убытки составили 5%. В то время как золото выросло на 69%, что создает огромную разницу.

Сейчас на рынке звучит много разногласий: одни говорят, что после праздников произойдет отскок, другие — что медвежий рынок продолжит ускоряться. Я хочу проанализировать ситуацию с другой стороны, и вывод может вас удивить — краткосрочный отскок точно произойдет, но проблема в том, что после него не последует резкое падение, а скорее медленное снижение, так называемая "теплая вода, в которой варится лягушка".

Почему обязательно будет краткосрочный отскок? Есть две причины. Первая — исчерпание ликвидности. В праздничные дни глобальные участники рынка значительно сокращают активность, и как только появляется хоть немного средств, цена может сдвинуться. Судя по активности ликвидаций, в диапазоне от 90 000 до 95 000 долларов сосредоточены крупные короткие позиции, и даже небольшая покупка может спровоцировать срабатывание стоп-лоссов, что естественно подтолкнет цену вверх.

Вторая — игра на рынке опционов. Крупные игроки сейчас держат риск-экспозицию по гамме в 3 миллиарда долларов, жестко зафиксировав цену в диапазоне от 85 000 до 90 000 долларов. Когда наступит дата исполнения опционов, этот давление должно освободиться, и скорее всего произойдет прорыв вверх — крупные участники сначала создадут иллюзию спроса, чтобы затем успешно сбросить цену.

Но есть важный поворотный момент: почему после отскока цена пойдет вниз, а не ускорится медвежий тренд? Многие считают, что если спрос исчезает, цена должна быстро падать. Я проанализировал три предыдущих медвежьих цикла, и они делятся на три этапа: резкое падение (сейчас мы в этом этапе), затем — медленное снижение (после отскока), и наконец — повторяющиеся дно. Хотя спрос сейчас сокращается, он еще далеко не достиг уровня "панического сброса", поэтому ускоренного снижения не ожидается.