#劳动力市场 Видя действия Федеральной резервной системы (ФРС), у меня смешанные чувства. Третье подряд снижение процентной ставки, в сумме 75 базисных пунктов, на первый взгляд кажется продолжением смягления, но два одиноких числа на точечном графике — одно снижение в 2026 году и одно в 2027 году — являются настоящим сигналом. Что это означает? Это означает, что Федеральная резервная система (ФРС) подошла к концу профилактического снижения ставок.

Помните тот круг в 2020 году? Тогда все думали, что ликвидность всегда будет такой же обильной, а что в итоге? Пришла инфляция, а затем и агрессивное повышение ставок в 2022 году. История не повторяется, но всегда есть рифма. На этот раз слова Goldman Sachs задели за живое — "Следующая ответственность заключается в том, что данные по рынку труда должны продолжать ухудшаться". Понимая с другой стороны, это означает: история о снижении ставок окончена, и теперь все зависит от состояния рынка труда.

Недавние данные уже говорят сами за себя. Рост затрат на рабочую силу снизился до 3,5%, что является четырехлетним минимумом; уровень увольнений в компаниях достиг максимума с начала 2023 года; зарплаты молодежи продолжают корректироваться. Это кажется выгодным для сдерживания инфляции, но что стоит за этим? Это ослабление экономической устойчивости. Вы посмотрите на уровень добровольных увольнений, он упал до самого низкого уровня с 2020 года — люди не осмеливаются менять работу, насколько же это говорит о нехватке уверенности.

После речи Пауэлла цена биткойна на некоторое время превысила 94 тысячи, а затем снизилась. Реакция рынка была очень честной. Все ожидали продолжения смягчения, но в итоге выяснили, что Федеральная резервная система (ФРС) на самом деле нажала кнопку «пауза». Будут ли снижены ставки или дальнейшее ужесточение, полностью зависит от того, сможет ли рынок труда продолжать "охлаждаться". Эта неопределенность является наибольшим риском для любой инвестиционной стратегии.

Циклы повторяются, периоды сменяются. С 2008 по 2020, а затем и по 2024 год, Федеральная резервная система (ФРС) каждый раз колебалась между двумя полюсами политики. Будет ли на этот раз иначе? Трудно сказать. Но я вспоминаю старую пословицу — история повторяется, но никогда не бывает абсолютно одинаковой. Ключевым моментом является четкое понимание этого важного переменного фактора на рынке труда, который и станет решающей картой в 2025 году.