Федеральная резервная система (ФРС) повышает процентные ставки, а Биткойн, наоборот, демонстрирует большой памп? Расшифровка "диссонансной игры" крипторынка и циклов процентных ставок.

Когда традиционные финансовые учебники встречаются с крипторынком, все классические теории, похоже, требуют переписывания. В 2024-2025 годах мы стали свидетелями странной ситуации "роста при повышении процентных ставок и падения при снижении", за которой стоит удивительная игра между экономическим циклом и денежно-кредитной политикой.
Крах традиционной логики: неожиданное поведение крипторынка
В традиционном финансовом рынке взаимосвязь между процентной ставкой и ценами на активы ясна: повышение ставок сдерживает ликвидность, рискованные активы падают; снижение ставок высвобождает ликвидность, рынок растет. Однако эта логика сталкивается с беспрецедентными вызовами на крипторынке.
Аномалия 2024 года: в то время как Федеральная резервная система (ФРС) удерживает процентную ставку на уровне 5.25%, Биткойн взлетает с 35,000 долларов до 72,000 долларов, рост более 100%. И когда в начале 2025 года рынок в целом ожидает снижения процентной ставки, Биткойн резко падает на 15% в течение недели после первого снижения. Эта аномалия "рост при повышении ставок, падение при снижении" является типичным проявлением несоответствия экономического цикла и политики процентных ставок.
В отличие от традиционных рынков, реакция крипторынка на процентную ставку обладает тройным механизмом усиления: чрезмерная реакция на торговлю 7×24 часа, эмоциональные колебания, управляемые розничными инвесторами, и широкое использование инструментов с плечом. Это приводит к тому, что одинаковый удар политики вызывает колебания в крипторынке, которые в несколько раз превышают волатильность традиционных рынков.
Почему при повышении процентной ставки не падает, а растет? Эффект "последней мили" в цикле процветания
Основная логика фразы "крипторынок не падает, а растет при повышении процентной ставки" заключается в том, что когда повышение процентной ставки запускается с опозданием по отношению к циклу криптоэкономики, рыночный рост достаточно силен, чтобы компенсировать негативное влияние сокращения ликвидности.
Сцена 1: Период дивидендов для институционального принятия
Аномальный рост 2024 года по сути является результатом серьезного несоответствия между институциональной волной после одобрения биткойн-спотового ETF и циклом повышения процентных ставок. Когда Федеральная резервная система (ФРС) начала повышать процентные ставки, гиганты Уолл-стрит только что получили пропуск для входа, и потребность в размещении со стороны таких институциональных инвесторов, как BlackRock и Fidelity, сформировала "жесткий спрос". В это время чистый приток средств в ETF в среднем составлял 2,5 миллиарда долларов в месяц, полностью компенсировав негативное влияние ужесточения ликвидности.
Смещение ключевых точек: институциональный процесс в крипторынке (независимый цикл) › макроэкономический цикл › цикл денежно-кредитной политики
Сцена 2: Жесткие ограничения полупериода
В апреле 2024 года Биткойн завершит четвертую халвинг, и награда за блок уменьшится с 6,25 BTC до 3,125 BTC, а среднее суточное предложение снизится с 900 токенов до 450 токенов. Этот основанный на коде "процветание с предложенческой стороны" компенсирует искусственную денежно-кредитную политику. Данные показывают, что в течение 180 дней после халвинга давление со стороны майнеров уменьшится примерно на 800 миллионов долларов, что соответствует 12% от объема сокращения баланса Федеральной резервной системы (ФРС) за тот же период.
Почему снижение процентной ставки не обязательно приводит к росту? "Ловушка ликвидности" в цикле рецессии
Стимулирующее воздействие снижения процентной ставки на крипторынок также сильно зависит от соответствия экономическому циклу. Когда снижение процентной ставки происходит в период рецессии криптоэкосистемы, традиционная логика полностью теряет свою силу.
Сцена 1: Черная дыра ликвидности под давлением регулирования
В марте 2025 года Федеральная резервная система (ФРС) впервые снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов, но это совпало с полным расследованием Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) по поводу стейкинговых услуг Ethereum. На фоне рыночных опасений общая заблокированная стоимость DeFi (TVL) за неделю сократилась на 1,8 миллиарда долларов. В этот момент ликвидность, высвобожденная снижением процентной ставки, была полностью поглощена неопределенностью в регулировании, и Биткойн не вырос, а упал.
Суть несоответствия: благоприятная политика (снижение процентной ставки) › неблагоприятная регуляция (период жесткого регулирования) › крах доверия к рынку
Сцена 2: "структурная рецессия" на медвежьем рынке альткоинов
В настоящее время крипторынок демонстрирует дифференцированную структуру "процветания Биткойна и зимы альткойнов". Снижение процентной ставки, хотя и улучшает макроэкономическую ликвидность, но капитал сосредоточивается на основных активах, таких как BTC/ETH, тогда как приложения, такие как DeFi, NFT и GameFi, продолжают сокращаться. Данные за Q1 2025 года показывают, что доля общей капитализации альткойнов снизилась с 40% до 22%, и снижение процентной ставки не смогло изменить структурный медвежий рынок.
Модель "тройного циклического смещения", характерная для крипторынка
В отличие от традиционного рынка, криптоактивы одновременно подвержены влиянию трех наложенных циклов:
Макроэкономический цикл (Процентная ставка)↘
↘ Крипторынок走势
шифрование собственного цикла (половинение/обновление) → фактический результат
↗
Цикл регуляторной политики (колебания между ослаблением и ужесточением)↗
Когда три больших цикла резонируют вверх (как в 2020-2021 годах), на рынке наблюдается эпический бычий рынок; когда направления циклов конфликтуют (как в 2024-2025 годах), влияние единственной процентной ставки значительно ослабляется.
Уникальная конфигурация текущего цикла: криптозащита в тени стагфляции
В 2025 году мир столкнется с риском стагфляции, вызванным "замедлением роста + липкостью инфляции", а Федеральная резервная система (ФРС) окажется в двухдолговой политике. В этой среде Биткойн демонстрирует двойные характеристики "цифрового золота" как защитного актива и технической устойчивости рисковых активов, что делает его "иммунным" к традиционной логике процентной ставки.
Историческое зеркало: циклы от потери Японии до лета DeFi
Пример один: "Утерянное десятилетие" Японии в криптоверсии
Рынок DeFi 2022-2023 годов идеально повторил трудности Японии 90-х годов. Несмотря на то, что Ethereum завершил обновление Merge (аналог стимулирования через снижение процентной ставки), черные лебеди, такие как Terra/Luna и FTX, разрушили доверие к рынку, и TVL DeFi упал с $180B до $40B. Технические обновления не смогли компенсировать циклический разрыв кредитного краха, что подтверждает теорию "снижение процентной ставки неэффективно".
Пример 2: "Момент спотового ETF" реформы предложения в Китае 2016 года
В 2016 году фондовый рынок A акций укрепился на фоне ожиданий реформы предложения, аналогично тенденции после одобрения ETF на Биткойн в 2024 году. Основная логика такова: структурные реформы (не денежно-кредитная политика) становятся ключевым переменным в главном цикле, а процентная политика отходит на второй план.
Руководство по выживанию для инвесторов: поиск α-дохода в несоответствующих циклах
1. Создание аналитической структуры "приоритета циклов"
面对 Процентная ставка政策调整，首先判断：
• Какой текущий доминирующий цикл? (уменьшение › регулирование › Процентная ставка)
• На каком этапе находится рынок криптоэкономики? (период инноваций/период пузыря/период очищения/период восстановления)
• Снижение/повышение процентной ставки — это "помощь в трудную минуту" или "вишенка на торте"?
2. Определение сигналов "ложного снижения процентной ставки"
Будьте осторожны, когда снижение процентной ставки сопровождается следующими обстоятельствами:
• Политика регулирования одновременно ужесточается (текущая ситуация в США)
• Объем предложения стейблов продолжает снижаться (ликвидность уходит)
• Резервный коэффициент биржи ниже 100% (кредитный риск)
3. Объятия специального окна "быка на повышение процентной ставки"
При следующих условиях повышение процентной ставки становится сигналом к покупке:
• Канал институциональных инвестиций только что открылся (пример ETF 2024 года)
• 6-12 месяцев после Halving (появление шоков предложения)
• Повышение ясности регулирования (устранение неопределенности в политике)
4. Настройка стратегии: от "β лежать" до "α охота"
В эпоху несоответствия циклов пассивная стратегия удержания токенов перестает работать. Рекомендуется:
• Основная позиция (60%): BTC/ETH, хеджирование макроэкономической неопределенности
• Циклический арбитраж (30%): ротация на основе процентной ставки - экономического дисбаланса (например, в период повышения процентной ставки перекладываем в Биткойн, в период понижения процентной ставки инвестируем в DeFi голубые фишки)
• Событийный драйв (10%): регуляторные слушания, одобрение ETF, халвинг и другие ключевые моменты игры.
Заключение: искать возможности неопределенности в смещении определенности
Крипторынок переживает переход от "дикого роста" к "институциональному лидерству", традиционный механизм передачи процентной ставки разрушается слоями технического цикла, регуляторного цикла и цикла уменьшения. Инвесторы 2025 года не могут больше механически заучивать формулу "повышение ставок - падение, снижение ставок - рост", им следует понять: настоящие возможности скрыты в перекрестных зазорах экономического цикла и политики процентных ставок, скрыты в точной оценке рыночной доминирующей силы.
Когда наступит следующая встреча по денежно-кредитной политике и данные CPI снова ударят по рынку, помните: не существует неэффективной денежно-кредитной политики, есть только инвесторы, ошибающиеся в циклах. В мире шифрования те, кто предвидит, наслаждаются пузырем, а те, кто запаздывает, несут последствия краха; только те, кто осознает суть несоответствия циклов, могут пройти через бычий и медвежий рынки.

Какой вы считаете текущий доминирующий цикл на крипторынке? Будем рады услышать ваше мнение!
Если вас интересует теория смещения циклов, пожалуйста, поставьте лайк и добавьте в закладки, это будет одним из самых ценных правил выживания, которые стоит изучать в следующем бычьем рынке.
Перешлите своим друзьям, которые также в криптопространстве в замешательстве, возможно, ваш один пересылка поможет им избежать следующей "снижения процентной ставки и большого пампа" ловушки.
Следите за мной @токенкриптопредприниматель, в дальнейшем я глубже проанализирую, как "регуляторный цикл" станет крупнейшим переменным фактором 2025 года и буду в реальном времени отслеживать тонкие взаимосвязи между политикой Федеральной резервной системы (ФРС) и движением крипторынка.
Комментарии открыты, ждем ваших глубоких размышлений — в мире шифрования каждый является свидетелем цикла и может стать пророком следующего цикла.
#2025Gate年度账单 $BTC ‌