Гиперинфляция: когда валюта теряет стоимость катастрофическими темпами

Что возникает, когда государство теряет контроль над денежной массой? Ответ на этот вопрос дает нам явление, известное как гиперинфляция. В отличие от обычной инфляции, которую государственные учреждения пытаются держать под контролем, гиперинфляция — это состояние, когда цены растут с такой бешеной скоростью, что реальная стоимость валюты просто испаряется.

Определение и механизм развития гиперинфляции

Экономист Филипп Кейган в работе “Денежная динамика гиперинфляции” предложил официальное определение: гиперинфляция начинается, когда цены товаров и услуг растут более чем на 50% в течение одного месяца. Звучит абстрактно? Рассмотрим конкретный пример. Предположим, мешок риса стоил 10 долларов. За месяц эта цена прыгает до 15 долларов, а за следующий месяц достигает 22,50 долларов. Если такая тенденция продолжается, то через полгода мешок риса будет стоить 114 долларов, а за год — более 1000 долларов.

Однако в большинстве случаев темпы ускоряются быстрее, чем пока что описывалось. Цены могут скакать в течение нескольких часов. Доверие потребителей падает, национальная валюта обесценивается, компании закрываются, безработица растет, налоги падают. Формируется замкнутое кольцо деградации экономики.

Исторические эпизоды обвальной инфляции

Веймарская республика: гениальная ошибка золотого стандарта

Один из самых известных примеров гиперинфляции исторически произошел в Германии после Первой мировой войны. Страна заняла огромные суммы, будучи уверенной в победе и возможности покрыть долги репарациями от победителей. Но на месте победы пришло поражение, и союзники потребовали выплат на миллиарды долларов.

Причины немецкой гиперинфляции связаны с несколькими факторами. Во-первых, прекращение золотого стандарта означало, что денежная масса больше не была связана с запасами золота. Во-вторых, репарации союзников заставили государство занимать иностранную валюту. В-третьих, государство начало бесконтрольно печатать собственные деньги.

Союзники даже отказались принимать немецкую марку в расчетах, требуя иностранную валюту. Германия печатала все больше марок, пытаясь приобрести иностранные деньги, что лишь ускоряло обвал курса. Темпы инфляции росли на более чем 20% ежедневно. Немецкая валюта упала настолько низко, что людям было дешевле сжигать бумажные деньги для отопления, чем покупать дрова.

Венесуэла: крах из нефтяных богатств

Венесуэла длительное время имела репутацию страны с крепкой экономикой благодаря огромным запасам нефти. Однако перепроизводство нефти в 1980-х годах, в сочетании с коррупцией и ненадлежащим управлением в новом веке, сформировали условия для экономической катастрофы.

Кризис официально начался в 2010 году и в настоящее время считается одним из худших в человеческой истории. Инфляция развивалась экспоненциально: 69% в 2014 году, 181% в 2015 году. Период настоящей гиперинфляции начался в 2016 году, когда годовая инфляция достигла 800%, началась с 4000% в 2017 году и взорвалась до более чем 2 600 000% в начале 2019 года.

В попытке стабилизировать ситуацию президент Николас Мадуро в 2018 году ввел новый суверенный боливар со сокращением нулей (обмен 1:100 000). Однако экономист Стив Ханке справедливо назвал такой шаг “косметической работой”, которая не решает проблему без изменения экономической политики.

Зимбабве: от стабильности до катастрофы

Зимбабве начала свою независимость в 1980 году с относительно здоровой экономикой. Но программа ESAP (Экономическая структурная программа перенастройки), введенная в 1991 году президентом Робертом Мугабе, стала поворотным моментом. Земельные реформы, сопутствовавшие этой программе, вызвали обвал сельскохозяйственного производства, что запустило цепь экономических бедствий.

Зимбабвийский доллар начал показывать нестабильность в конце 1990-х годов. Гиперинфляция началась в начале 2000-х. Темпы были впечатляющими: 624% в 2004 году, 1730% в 2006 году, 231 150 888% в июле 2008 года. По расчетам профессора Стива Ханке, пиком стал ноябрь 2008 года с годовой инфляцией в 89,7 секстильона процентов (эквивалентно 79,6 миллиарда процентов в месяц или 98% в день).

В 2008 году собственная валюта была официально оставлена в пользу иностранных денег. Зимбабве вошла в историю как первая страна, которая пережила гиперинфляцию в XXI веке, и зафиксировала второй по величине эпизод инфляции в человеческой истории ( после Венгрии ).

Гиперинфляция и перспектива криптовалют

Централизованные системы денежного обращения уязвимы перед гиперинфляцией, поскольку государства могут печатать деньги без ограничений. Криптовалюты, построенные на блокчейне, принципиально отличаются от этого подхода. Bitcoin и подобные активы имеют заранее определенный график выпуска новых монет, что исключает произвольное увеличение денежной массы.

Блокчейн-технология гарантирует уникальность каждой монеты и защищает от дублирования. Именно поэтому криптовалюты набирают популярность в странах с гиперинфляцией — как в Венесуэле, так и в Зимбабве, где наблюдается стремительный рост P2P-платежей в цифровых активах.

Центральные банки разных стран серьезно изучают потенциал криптовалют как альтернативы традиционной фиатной системе. Центральный банк Швеции, Сингапура, Канады, Китая и США экспериментируют с блокчейнами. Однако даже государственные криптовалюты вряд ли будут иметь строго ограниченное предложение, как Bitcoin, поэтому они не обязательно создадут революцию в денежно-кредитной политике.

Вывод

Хотя случаи гиперинфляции могут показаться редкими, они демонстрируют, как быстро политические или социальные потрясения могут обвалить традиционные валюты. Падение спроса на основной экспортный продукт страны также может стать спусковым механизмом. Как только валюта начинает терять в стоимость, формируется порочный цикл: цены растут стремительно, доверие к деньгам падает, экономика коллапсирует.

Попытки некоторых государств бороться с гиперинфляцией путем печатания дополнительных денег оказались бесполезными — эта тактика лишь ускоряла дальнейшее падение валюты. Интересно наблюдать, как падение доверия к традиционным деньгам сопровождается параллельным ростом интереса к криптовалютам. Такой перелом может иметь серьезные последствия для глобального понимания денег в будущем.