#美联储重启降息步伐 План повышения ставок Банком Японии становится темой, которую невозможно обойти в криптосообществе.

Согласно рыночным оценкам, вероятность того, что BOJ повысит ставку до 0,75% на заседании 18-19 декабря, уже превысила 90%. Это не только внутреннее дело Японии — это напрямую ударит по глобальной ликвидности криптоактивов, особенно BTC.

**Почему так происходит?**

В условиях сверхнизких ставок по иене многие инвесторы долгое время занимали дешевые иены и вкладывались в высокодоходные активы, такие как биткоин и американские акции. Это и есть знаменитый кэрри-трейд с иеной (yen carry trade). Если Банк Японии действительно повысит ставку до 0,75%, стоимость заимствований резко вырастет, а ранее получаемая маржа значительно сократится. Инвесторы будут вынуждены закрывать позиции, чтобы сократить убытки, и в этом процессе ликвидность быстро иссякнет, а все рисковые активы пострадают.

В середине 2024 года уже был похожий случай — BTC за день падал на 18%, и тогда ситуация выглядела именно так. Сейчас ситуация менее острая, но хрупкость кредитного плеча осталась прежней: любой малейший толчок может резко повысить чувствительность всего рынка.

**Текущая ситуация**

Сейчас цена BTC составляет $90,439, за 24 часа снижение -1,32%, общая капитализация $2,85T. Судя по цифрам, рынок уже частично учел ожидания повышения ставки, но в краткосрочной перспективе давление сохраняется. По мере того как базовый CPI Токио превышает ожидания, иена также тихо укрепляется, что дополнительно увеличивает стоимость импорта, а сигналы ястребиной риторики со стороны чиновников становятся всё отчетливее.

**Долгосрочный взгляд**

Помимо краткосрочного шока ликвидности, нужно смотреть дальше. Повышение ставки приведет к росту глобальной доходности, что прямо увеличит дисконтную ставку для криптоактивов, а значит, давление на их оценку неизбежно. Кроме того, с 2026 года в Японии будет введен единый налог 20% на криптотрейдинг, что еще больше сократит пространство для спекулятивного капитала. Средства могут постепенно перейти в такие традиционные защитные активы, как казначейские облигации США и золото.

BTC всегда был очень чувствителен к макроэкономическим рискам, и хотя действия Банка Японии уже частично учтены рынком, настоящее испытание, возможно, еще впереди.