Кредитные рынки подают сигналы тревоги, которые не были такими серьезными с 2008 года. Уровень отказов по всем направлениям — кредитные карты, запросы на увеличение лимита, ипотека, автокредиты, и так далее — только что достиг 25%. Это самый высокий показатель с времен Великого финансового кризиса.

Особенно примечательна широта охвата. Речь идет не об одной испытывающей трудности отрасли. Это означает, что потребителям отказывают в базовых кредитных картах, покупатели жилья не могут получить ипотеку, а автокредиты также не одобряются. Когда уровень отказов резко растет по всем видам кредитов одновременно, это обычно свидетельствует либо о массовом уклонении кредиторов от риска, либо о снижении кредитоспособности потребителей. Скорее всего, и то, и другое.

Для сравнения: в нормальные экономические периоды эти показатели отказов держатся на уровне 15-18%. Рост до 25% говорит о фундаментальном изменении доступности кредитов. Банки явно ужесточают стандарты агрессивно — исторически это предшествует или сопровождает экономические спады. Приведет ли это к бегству в альтернативные активы или просто отражает более широкую финансовую напряженность, еще предстоит выяснить, но это определенно показатель, за которым стоит следить.