На этот раз регуляторы действительно спасли рынок. Они напрямую отклонили заявки на запуск ETF с кредитным плечом 3x и 5x — решение кажется консервативным, но на самом деле оно очень мудрое.

Мы просмотрели исторические данные: за последние пять лет базовые активы этих предполагаемых продуктов пережили 350 случаев однодневных колебаний более чем на 33%. Что это значит? Если бы такие высокорискованные продукты действительно вышли на рынок, в среднем каждую неделю приходилось бы сталкиваться с принудительной ликвидацией. А если бы допустили монструозные продукты с плечом 5x, частота была бы ещё выше.

Цифры не врут. Представьте себе ситуацию, когда каждую неделю какой-то продукт "взрывается" — пострадали бы не только инвесторы, но и доверие ко всему рынку оказалось бы подорванным. Даже тем эмитентам, которые подали заявки на ETF с плечом 3x, стоит потихоньку радоваться — если бы такие продукты действительно запустили, им бы потом пришлось хлебнуть проблем и давления со стороны общественности.

Сейчас уже существующие на рынке однобумажные ETF с плечом 2x способны создавать достаточно безумную волатильность, и нет никакой необходимости повышать ставки ещё больше. Иногда отказ — это лучшая защита для всех.