ФРС может начать смягчение политики в декабре из-за изменения тенденций в данных, согласно Morgan Stanley

Источник: Coindoo
Оригинальный заголовок: ФРС может начать смягчение политики в декабре на фоне изменения тенденций в данных, по мнению Morgan Stanley
Оригинальная ссылка: https://coindoo.com/fed-could-start-easing-in-december-as-data-trends-shift-according-to-morgan-stanley/
Изменение тона центральных банкиров и трейдеров заставило Morgan Stanley склоняться к мнению, что Федеральная резервная система США наконец готова снизить процентные ставки, и этот шаг может произойти раньше, чем ожидают рынки.

Вместо того чтобы рассматривать декабрь как второстепенный вариант, банк теперь считает это заседание реальным претендентом на первое снижение на 25 базисных пунктов, с дальнейшими снижениями, вероятно, в начале 2026 года — при условии, что экономика будет вести себя предсказуемо.

Основные моменты

• Morgan Stanley всё больше ожидает первое снижение ставки на декабрьском заседании ФРС.
• Пауэлл, скорее всего, подчеркнёт зависимость решений от поступающих данных, а не заявит о резком смягчении.
• Дополнительные снижения ставок прогнозируются на январь и апрель, если данные это подтвердят.

Почему теперь декабрь выглядит более вероятным

По мнению компании, изменения связаны не с внезапным ухудшением экономических условий, а с постепенным сближением сигналов от политиков и оценки рынками уровня риска.

Чиновники, похоже, стали более открыты к идее снижения ставок, несмотря на ожидаемые разногласия при голосовании. Ожидается, что председатель ФРС Джером Пауэлл всё же будет сдерживать энтузиазм, вероятно, напоминая инвесторам, что решения принимаются на основе поступающих данных, а не заранее установленного графика.

Morgan Stanley утверждает, что такой подход соответствует календарю: к концу января у ФРС будет более полная картина тенденций найма в четвёртом квартале, потребительских расходов и динамики инфляции, что делает декабрь осторожным первым шагом, а не объявлением о победе.

Это определяет ожидания компании по поводу дальнейших снижений ставок на заседаниях в январе и апреле, если не произойдёт неожиданного ускорения инфляции или занятости.

Праздничные траты не дают однозначной картины

Прогноз банка тесно связан с тенденциями в потреблении — областью, которая даёт смешанные сигналы.

Итоговые данные по Чёрной пятнице выглядели сильными, но Morgan Stanley отметил, что предварительные праздничные показатели редко служат надёжным индикатором итоговых продаж за весь сезон. Другими словами, успешные первые выходные не гарантируют сильный квартал.

Более того, аналитики заметили, что номинальные расходы выросли, потому что товары стали дороже, а не потому, что потребители покупали больший объём. Это создаёт вероятность того, что спрос мягче, чем показывают заголовки, что может оправдать склонность политиков к смягчению условий.

Что всё это значит

Вместо того чтобы изображать ФРС резко перешедшей к мягкой политике, Morgan Stanley предлагает взвешенный, основанный на данных путь к снижению ставок, начиная с декабрьского сокращения и последующим смягчением по мере прояснения экономической ситуации.

Речь идёт скорее не об экстренности, а о правильной последовательности — ФРС хочет оставить себе пространство для манёвра, поскольку экономика может быть слабее, чем показывают поверхностные данные.