Данные по инструментам CME взорвались — вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре мгновенно подскочила до 87%. Эта волна беспокойства на Уолл-стрит возникла не на пустом месте.

Данные по занятости полностью провалились. В сентябре прирост вне сельского хозяйства составил всего 119 000, а Goldman Sachs дал ещё более жёсткую оценку — прогноз всего 39 000. Уровень безработицы среди молодёжи резко вырос, некоторые считают это сигналом того, что ИИ начинает вытеснять рабочие места. Рынок делает ставку на снижение ставки, но внутри ФРС продолжаются споры — протокол октябрьского заседания обнажил два лагеря: одни призывают «остановиться и понаблюдать», другие требуют «агрессивного снижения ставок». Краткосрочное направление понятно, вопросы — впереди.

2026 год — настоящая зона тумана. Goldman Sachs прогнозирует «пауза, затем снижение», но снизится ли инфляция на самом деле? Как долго сможет выдерживать рынок труда? Всё это — неизвестные. Ещё более критична временная точка: Пауэлл уходит с поста в мае 2026 года, а Трамп уже положил глаз на Кевина Хассетта. У этого кандидата позиция предельно ясна — «немедленное снижение ставок», что полностью соответствует курсу Белого дома.

Но рынок не верит. PGIM прямо предупреждает о «недостатке доверия и согласованности», а Gavekal высказывается ещё жёстче: «Если ФРС и Минфин будут действовать заодно, рынок гособлигаций рухнет». Если независимость будет подорвана, никто не берётся предсказать последствия.

Кандидатура председателя под вопросом, инфляционные данные противоречивы, структура занятости меняется — краткосрочное снижение ставок практически решено, а долгосрочная политика остаётся загадкой. Сейчас ФРС стоит на перепутье между цифрами и политикой, а глобальные рынки ждут ответа. В чьи руки перейдёт руль денежно-кредитной политики? После снижения ставок будет восстановление или новая волна кризиса?

Пока эти вопросы не решены, в любой момент может разразиться очередная буря.