В последнее время в криптомире всё буквально взрывается. После введения новых правил в Гонконге розничные инвесторы там вообще не могут купить USDT, а на материке меры ещё жёстче — торговля стейблкоинами теперь официально признана незаконной финансовой деятельностью.

Сначала о ситуации на материке. Только в этом году уже было раскрыто более 300 соответствующих дел, а сумма заблокированных средств достигла 4,6 млрд юаней. Это уже не просто предупреждение, а реальная зачистка. Многие подозревают, что это делается для того, чтобы расчистить площадку для цифрового юаня, чтобы «официальные игроки» могли спокойно войти на рынок.

В Гонконге же выбрали другой путь. Tether (USDT) не получил лицензию, и теперь обычные розничные инвесторы полностью лишились каналов покупки — только профессиональные инвесторы могут работать с USDT. Такой подход — это фильтрация через порог входа: власти хотят направить стейблкоины в реальные сферы вроде трансграничной торговли или туризма, а не допускать их использования для спекуляций частными трейдерами.

Какие перемены ждут рынок после этих шагов? Во-первых, объёмы торгов USDT на материке явно резко сократятся — капитал либо уйдёт в цифровой юань, либо будет искать другие легальные выходы. Во-вторых, такие стейблкоины, как USDC, обладающие более высокой прозрачностью и соответствием требованиям, могут получить шанс на рост. В-третьих, в Гонконге явно формируется своего рода «экспериментальная зона высокой легальности», с целью привлечь крупных институциональных участников.

Когда крупнейший стейблкоин ограничен на ключевых рынках, это может означать начало новой волны перетасовки. Станет ли гонконгский регуляторный эксперимент новым каналом для основного капитала или, наоборот, вытеснит деньги в другие юрисдикции?

Как вы думаете, что будет дальше с рынком?