Коллеги, сегодняшняя макроэкономическая новость может напрямую определить направление всего декабря.

Сначала к данным — годовой базовый PCE за сентябрь: 2,8%. Общий годовой PCE: также 2,8%.

Нет резкого роста, нет обвала, нет скачков — просто стабильно зафиксировалось на уровне «2 с чем-то».

Что это значит?

Будет ли ФРС снижать ставку на следующей неделе — уже не рынок гадает, а данные заставляют их принимать решение.

Индекс PCE — это жизненно важный показатель для ФРС, они принимают решения по ставкам, опираясь именно на него. А теперь вот какие данные:

- Инфляция не взлетела
- Темпы роста цен снижаются
- Рынок труда остыл
- Экономика под давлением
- Доверие потребителей падает
- Данные от правительства выходят с задержкой

(Другими словами, у них даже свежих данных нет — приходится ориентироваться на старые.)

Проще говоря: у ФРС сейчас нет ни одной серьезной причины «держаться до последнего».

Но самый главный момент не в самой инфляции, а в том, что **тайминг этого снижения ставки — крайне необычен.**

Объясню подробнее.

**1) PCE опустился до 2,8%, значит, инфляцию действительно удалось сдержать**

Чего все больше всего боялись в первой половине года? Рецидива инфляции.

А по факту?

Базовый PCE: 2,9% → 2,8%
Общий PCE: 2,7% → 2,8% (небольшой рост, но всё ещё низко)
Месячный прирост: 0,3%, полностью соответствует ожиданиям

Переводя на простой язык:

Никакого внезапного всплеска инфляции, нет признаков ухудшения, нет политических препятствий.

Для ФРС главное сейчас не...