Глава Банка Японии Кадзуо Уэда недавно снова заявил — повышение ставок будет продолжаться. Босс Mitsubishi UFJ Канэцугу Самиоу на финансовом саммите в Гонконге даже озвучил конкретные сроки: японские процентные ставки могут подняться до 1% в период с 2025 по 2026 год.

По словам Самиоу, инфляция в Японии действительно набирает обороты, и Центробанк вынужден действовать. Он предполагает, что до конца года будет еще одно повышение ставки, а в следующем году — еще две волны, чтобы довести ставку до так называемого «нейтрального уровня» в 1%. Звучит довольно агрессивно? Но расчеты у них есть — задолженность японских компаний и домашних хозяйств на самом деле не так высока, они способны выдержать этот рост ставок.

Еще интереснее изменения, которые произошли с японскими компаниями за последние годы. Реформа корпоративного управления идет полным ходом, все научились обращать внимание на доходность капитала, выплаты дивидендов и объем обратного выкупа акций заметно выросли. Это напрямую улучшило фундаментальные показатели японского фондового рынка и привлекло приток капитала.

Но тут возникает проблема — сейчас центральные банки по всему миру действуют совершенно несогласованно. В 90-х годах все шли в ногу, а теперь? Япония активно повышает ставки, а в Европе и США их снижают. Какой цепной эффект вызовет такое несоответствие монетарной политики на рынках? Честно говоря, это и есть самый непредсказуемый момент.