#美联储重启降息步伐 $BTC $ETH $LUNC

Банк Канады внезапно изменил риторику — ранее ожидаемый рынком цикл снижения ставок теперь может пойти в обратную сторону.

Переломный момент наступил после публикации данных по занятости. В ноябре уровень безработицы неожиданно резко снизился, а прирост новых рабочих мест значительно превзошёл прогнозы. Эти данные напрямую изменили логику рыночного ценообразования по Банку Канады: теперь трейдеры делают ставки на то, что регулятор начнёт повышать ставки к октябрю 2026 года. Ещё несколько месяцев назад основной темой обсуждения было, «сколько раз снизят ставку в следующем году».

Риски перегрева экономики очевидны. При таком напряжённом рынке труда давление на рост зарплат будет передаваться на цены, и инфляцию будет сложно реально обуздать. В такой ситуации у Центробанка меняется расклад — вместо того чтобы рисковать дальнейшим смягчением денежно-кредитной политики, стоит вновь задуматься об ужесточении.

Долговой рынок уже отреагировал. Канадские гособлигации начали распродаваться, кривая доходности стала круче — это классический сигнал «торговли на ужесточение». Капитал пересматривает риски по ставкам.

Главный смысл этой истории в том, что она разрушает иллюзию: не все центробанки будут синхронно следовать за ФРС. Если макроэкономические показатели страны достаточно сильны, вполне возможно выбрать независимый путь по монетарной политике. Когда вторая по величине экономика Северной Америки может пойти на повышение ставок, нарратив о «глобальной ликвидности и смягчении» становится не таким однозначным.

Более практичный вопрос — если Канада действительно первой изменит курс, как это скажется на трансграничных потоках капитала? Может ли изменение дифференциала ставок между США и Канадой открыть новые возможности для арбитража? Эти переменные повлияют на логику ценообразования рисковых активов.

Когда все делают ставку на снижение ставок, а на горизонте появляется центробанк, готовый повысить их — как, по-твоему, это изменит ситуацию? Или это просто шум, не способный повлиять на основной тренд? Обсудим в комментариях.