Бразильские рынки только что пережили серьёзный обвал — это самое крупное падение с 2021 года. Что стало причиной распродажи? Политическая напряжённость вернулась с новой силой: сын Болсонару официально заявил об участии в предстоящих выборах.

Время для этого более чем интересное. Инвесторы явно встревожены тем, как это повлияет на курс политики и экономическую стабильность в будущем. Когда политическая неопределённость возрастает подобным образом, капитал начинает быстро нервничать. Мы уже видели этот сценарий на развивающихся рынках — даже намёк на спорного кандидата может спровоцировать масштабную перестройку портфелей.

На что стоит обратить внимание сейчас? Как поведут себя институциональные инвесторы в ближайшие недели. Если иностранные инвесторы начнут существенно сокращать вложения, это может вызвать эффект домино на всех латиноамериканских активах. Премии за политические риски сейчас явно пересматриваются, и волатильность, скорее всего, сохранится до тех пор, пока не появится больше определённости в отношении избирательного ландшафта.