Четырёхлетний миф о Биткоине сталкивается со своим настоящим хозяином: ликвидностью

Источник: CryptoNewsNet
Оригинальное название: Четырёхлетний миф биткоина встречает своего настоящего хозяина: ликвидность
Оригинальная ссылка:

Знакомый четырёхлетний ритм биткоина не сломан, утверждает Ран Найнер, он никогда и не был настоящим метрономом рынка. В бодром 17-минутном выпуске Crypto Insider ведущий разбирает любимый календарный миф индустрии и заменяет его более холодным главным фактором: глобальной ликвидностью.

Халвинг как утешительная иллюзия

Найнер начинает с предупреждения: «Если вы собираетесь продать свою крипту, потому что думаете, что недавний цикл только что закончился, вы вот-вот станете “тупыми деньгами” для институционалов». Он признаёт, что в трёх последних циклах халвинга «биткоин действительно показывал пик примерно сейчас» в году после халвинга, с привычными падениями на 80 процентов, которые приучили трейдеров ожидать медвежий рынок по расписанию. График халвинга, по его словам, дал аналитикам «три полных цикла данных» и утешительную историю, которая «делала рынок предсказуемым», но «любой, кто хоть что-то понимает в статистике, скажет вам, что трёх наборов данных недостаточно для значимой выборки».

Вместо того чтобы принимать паттерн за чистую монету, Найнер говорит, что собрал макроэкономические, ликвидностные, фондовые и политические данные «в один график, одну модель» и обнаружил, что халвинг «действительно сыграл роль, но это был небольшой фактор». «Реальный рост цены биткоина (BTC) был вызван не халвингом», настаивает он, «а чем-то гораздо, гораздо большим», что проявлялось во всех трёх прошлых циклах и пока не проявилось в этом.

Ликвидность как настоящий двигатель цикла

Эта более крупная сила — количественное смягчение и более широкое расширение мирового предложения денег. Вспоминая прошлые бычьи рынки, Найнер напоминает зрителям, что после первого халвинга в конце 2012 года рост биткоина с 10 до 1 250 долларов совпал с тем, что Федеральная резервная система вливала «$85 миллиардов ликвидности на рынок каждый месяц», в итоге добавив более $1 триллиона на свой баланс. Когда ФРС начала замедлять и затем завершать QE, биткоин упал с примерно $1 000 до $150, коррекция, которая «идеально совпадает с циклом халвинга», но на самом деле, по его словам, была вызвана именно оттоком ликвидности.

Он прослеживает ту же самую закономерность через 2017 год, когда рост биткоина примерно с $1 000 до $20 000 пришёлся на период, когда Европейский центральный банк запускал одну из крупнейших программ скупки облигаций, Банк Японии «покупал облигации и ETF-ы беспрецедентными темпами», а ведущие экономики запускали значительные кредитные стимулы. Ралли в эпоху COVID с $4 000 до $69 000 также последовало за тем, что он называет «крупнейшей глобальной инъекцией ликвидности в истории финансов», при этом баланс ФРС вырос более чем на $5 триллион, а другие крупные центробанки последовали их примеру.

PMI, институционалы и «настоящие часы»

Чтобы придать аргументу измеримый якорь, Найнер обращается к мировому индексу деловой активности (PMI), который он описывает как «ключевой показатель, отслеживающий, расширяется или сжимается экономика». Он отмечает, что когда PMI достигает дна и затем пробивает отметку 50, «именно тогда ликвидность начинает возвращаться», и биткоин исторически находит дно, а значения выше 55 отмечали начало «реальных бычьих рынков», а уровни около 60 совпадали с тем, что он называет «суперциклом альткоинов». В обоих циклах 2017 и 2020 годов, по его словам, PMI пробивал эти пороги одновременно с расширением балансов центробанков и вертикальным ростом крипторынков.

«В этот раз цикл ФРС и PMI не совпали с халвингом», утверждает Найнер, указывая, что последние два года ФРС откачивала ликвидность за счёт количественного ужесточения, а PMI был стабильным или чуть снижался. Это, по его словам, и объясняет, почему «это должен был быть бычий рынок, но его не было», и почему биткоин сейчас торгуется ниже, чем в начале года, несмотря на нарратив о новом халвинге. «Часы халвинга и часы ликвидности были скоррелированы три цикла, но в этом цикле они разошлись», говорит он, оставляя трейдеров привязанными к календарю, который больше не отражает базовые условия.

Предупреждение для розничных продавцов

Вывод Найнера прямолинеен: «Мы никогда не входили в медвежий рынок в период расширяющейся ликвидности. Никогда, ни разу в истории». С учётом того, что Федеральная резервная система сигнализирует о завершении ужесточения, снижении ставок и в перспективе возвращении к QE, он ожидает, что PMI «начнёт взлетать», а алгоритмы институционалов резко перейдут в режим «риск-он». «Вы думаете, у крупных институционалов висит на стене радужный график?» — спрашивает он. — «Думаете, они заботятся о четырёхлетнем цикле? Нет. Но я гарантирую, они следят за ликвидностью. Я гарантирую, они следят за балансом ФРС… и за PMI».

Описывая текущую коррекцию как ловушку, он говорит зрителям: если вы продадите сейчас из страха перед «призраком четырёхлетнего цикла», то «вы буквально продадите свои монеты на самом дне» институциональным покупателям как раз перед настоящим началом ликвидностного цикла. «Четырёхлетний цикл был ложью», — заключает Найнер. — «Этот цикл не закончился. На самом деле, если уж на то пошло, этот цикл даже не начинался».