Снижение ставки ФРС может не привести к быстрому восстановлению экономики

Источник: Coindoo
Оригинальный заголовок: Снижение ставки ФРС может не привести к быстрому восстановлению экономики
Оригинальная ссылка: https://coindoo.com/fed-rate-cut-may-fail-to-spark-a-fast-economic-rebound/

Ожидается, что Федеральная резервная система вновь снизит стоимость заимствований на следующей неделе, однако экономисты предупреждают, что этот раунд смягчения может оказаться гораздо менее эффективным, чем предыдущие циклы.

Препятствия, сдерживающие найм, инвестиции и потребительские расходы, связаны с политической неопределённостью, торговыми напряжённостями, устойчивым ростом цен и проблемами доступности — задачами, которые одни лишь снижения процентных ставок решить не могут.

Основные выводы

• Снижение ставок ФРС может оказаться сдержанным из-за неопределённости в отношении тарифов и экономики.
• Снижение стоимости заимствований не оживляет спрос, потому что доверие остаётся слабым.
• Бизнес и потребители говорят, что сейчас им важнее ясность, чем дешёвые деньги.

Обычно снижение ставок приносит облегчение чувствительным к процентам отраслям, таким как жильё и автопром. Но, несмотря на то, что ипотечные и кредитные ставки немного снизились по сравнению с прошлогодними максимумами, базовые расходы на жизнь выросли куда быстрее. Многие семьи сталкиваются с недоступными ценами на жильё и автомобили, а также с постоянно высокими счетами по кредитным картам и выплатами по студенческим займам.

Этот разрыв означает, что обычное запаздывание в 12-18 месяцев между снижением ставок и экономическим эффектом может растянуться до 2026 года — или же коснуться только более обеспеченных американцев, которые выиграли от нынешнего бума на фондовом рынке.

«Мы больше не живём в мире, где стоимость заимствований — главный сдерживающий фактор», — объясняет главный экономист Nationwide Mutual Кэти Бостянчик. — «Компании медлят, потому что не знают, куда движется политика — особенно при еженедельных изменениях тарифов».

Доверие потребителей, а не ставки, сдерживает рынок жилья

Недавнее снижение ипотечных ставок подтолкнуло продажи жилья вверх и улучшило показатели по заключённым контрактам. Запасы на рынке также начали нормализоваться. Тем не менее, экономическая тревога настолько сильна, что удерживает потенциальных покупателей, особенно впервые приобретающих жильё, в стороне. Ассоциация ипотечных банкиров утверждает, что сейчас именно настроения, а не цена или ставка, являются решающим фактором спроса.

Даже несмотря на более выгодные условия кредитования, «многие потенциальные покупатели просто не верят, что сейчас правильный момент», — говорит главный экономист MBA Майкл Фратантони, указывая на инфляцию, вызванную тарифами, и опасения потерять работу.

Рынки уже учли в ценах большую часть ожидаемого смягчения политики ФРС, но это ожидание пока не дошло до обычных домохозяйств или производителей. Доходность казначейских облигаций остаётся высокой из-за долгосрочных инфляционных ожиданий и давления на федеральный бюджет, что ограничивает потенциальное снижение ставок по займам.

Политические баталии затмевают монетарные меры

ФРС приходится балансировать между противоречивыми задачами: слишком медленное смягчение грозит потерей рабочих мест, а слишком агрессивное — новым всплеском инфляции. Разногласия внутри комитета по выработке политики усилились накануне смены курса.

Влияние предыдущих снижений ставок также оказалось крайне неравномерным. Фондовые рынки выросли, обогатив инвесторов, — но домохозяйства с низкими доходами всё больше уходят в просрочку по автокредитам и студенческим займам.

Руководители компаний придерживаются схожей точки зрения: дешёвые деньги — не панацея. По их мнению, снижение ставок может помочь некоторым клиентам, но бизнесу в первую очередь нужна предсказуемость. «Уверенность приходит из ясности политики, а не только из снижения ставок», — считают они.

Эта нерешительность отражается и в данных промышленности: производство в США сокращается уже девятый месяц подряд, несмотря на доступное кредитование. Одна из недавних анкетных реплик лаконично передаёт настрой: «Снижение ставок ничего не изменит — наши проекты заморожены, пока не вернутся клиенты и не исчезнет неопределённость».

На этом фоне ожидаемое на следующей неделе снижение ставки может стать скорее символическим жестом, чем реальным экономическим стимулом — оно выиграет лишь время, но не создаст импульса.