Крипторынок выходит на первую чисто положительную ликвидность с 2022 года: Delphi Digital

Доверенный редакционный контент, проверенный ведущими отраслевыми экспертами и опытными редакторами. Реклама Исследовательская компания в сфере криптовалют Delphi Digital утверждает, что глобальная долларовая ликвидность незаметно сменила структурный встречный ветер на маргинальный попутный для рисковых активов впервые с начала 2022 года — при этом 2026 год становится ключевой точкой перелома для цифровых активов.

В макроэкономическом треде на X Delphi заявляет: «Путь процентных ставок ФРС на следующий год сейчас ясен как никогда за последние годы». Фьючерсы подразумевают еще одно снижение на 25 базисных пунктов к декабрю 2025 года, опуская федеральную ставку до примерно 3,5–3,75%. «Форвардная кривая закладывает по крайней мере еще 3 снижения до 2026 года, что приведет нас к уровню чуть выше 3% к концу года, если траектория сохранится», — отмечает компания.

Краткосрочные бенчмарки уже скорректировались. По данным Delphi, «SOFR и федеральные фонды переместились в диапазон высоких 3%. Реальные ставки снизились с пиков 2023–2024 годов. Но ничего не рухнуло. Это контролируемое снижение, а не разворот». Это важно: речь не о возврате к нулевым ставкам, а о постепенном смягчении, снимающем давление с долгосрочных и высоко-бета-активов.

Связанное чтение: Генеральный директор Ripple предсказывает, что 2026 год станет прорывным для криптовалют Более значимый сдвиг происходит в системе ликвидности. «QT заканчивается 1 декабря. TGA будет сокращаться, а не пополняться. RRP полностью исчерпан», — пишет Delphi. «Вместе это создает первую с начала 2022 года чисто положительную среду ликвидности».

Бычий настрой на крипторынке: макрорежим меняется

В следующей публикации компания говорит прямо: «Подушка ликвидности ФРС исчезла. Баланс обратного РЕПО рухнул с более чем $2 триллионов на пике практически до нуля». В 2023 году раздутый RRP позволял Казначейству пополнять свой Общий счет, не забирая резервы у банков напрямую, потому что фонды денежного рынка могли поглощать выпуск за счет средств из RRP. «Теперь, когда RRP на минимуме, этой подушки больше нет», — предупреждает Delphi.

Связанное чтение: Спотовые криптоактивы получили одобрение для торговли на фьючерсных биржах, зарегистрированных в CFTC Теперь «любая будущая эмиссия Казначейства или пополнение TGA должны осуществляться напрямую за счет резервов банков». Это ставит перед регуляторами выбор. Как пишет Delphi, «У ФРС остается два варианта: позволить резервам снижаться и рисковать новым скачком на рынке РЕПО или расширить баланс, предоставляя ликвидность напрямую. Учитывая, как плохо прошел 2019 год, второй путь гораздо вероятнее».

В этом сценарии центральный банк перейдет от сокращения баланса к его увеличению, переломив ключевую тенденцию последних двух лет. «В сочетании с окончанием QT и планируемым сокращением TGA, маржинальная ликвидность впервые с начала 2022 года становится чисто положительной», — заключает Delphi. «Ключевой встречный ветер для крипто может исчезнуть».

Для крипторынка компания определяет 2026 год как переломный: «2026 — год, когда политика перестает быть встречным ветром и становится легким попутным. Тем самым, который благоприятен для долгосрочных активов, крупных капитализаций, золота и цифровых активов со структурным спросом».

Вместо немедленного роста цен, тезис Delphi заключается в том, что макрорежим меняется в сторону более поддерживающей, ликвидно-позитивной среды для Биткоина и крупных криптоактивов по мере смягчения политики и окончания эпохи агрессивного сокращения баланса.

На момент публикации совокупная капитализация крипторынка составляла $3,1 триллиона.

Совокупная капитализация крипторынка вновь превысила максимум 2021 года, недельный график | Источник: TOTAL на TradingView.com Изображение создано с помощью DALL.E, график с TradingView.com Редакционный процесс для bitcoinist построен на предоставлении тщательно проработанного, точного и объективного контента. Мы придерживаемся строгих стандартов источников, и каждая страница проходит тщательную проверку нашей командой ведущих технических специалистов и опытных редакторов. Этот процесс обеспечивает целостность, актуальность и ценность нашего контента для читателей.