Недавно прочитал статью бывшего вице-президента Банка Китая Ван Юнли, в которой он очень подробно разобрал вопрос регулирования стейблкоинов. Для всех, кто интересуется цифровыми валютами, эти базовые логические рассуждения действительно стоит обдумать.

Сначала о практическом вопросе: почему стейблкоины в некоторых регионах строго ограничены?

Рыночная картина уже очевидна. Долларовые стейблкоины, такие как USDT, USDC, занимают более 99% мировой рыночной доли. В такой ситуации, если сейчас запускать новые стейблкоины, привязанные к фиатным валютам, это по сути значит быть на вторых ролях. Суверенитет над валютой — вещь, которую очень сложно вернуть, если однажды потеряешь.

Теперь к вопросу о выборе технологического пути. Мобильные платежи и технологии цифровой фиатной валюты уже опережают стейблкоины, зачем тогда идти по пути стейблкоинов? Цифровой фиат может обеспечить расчёты в реальном времени, контролируемую защиту конфиденциальности, а также постепенно открывает возможности для трансграничных платежей. На государственном уровне ставка делается именно на это направление, логика здесь вполне ясна.

Есть и ещё более важный вопрос — финансовая безопасность. Стейблкоины обладают слишком высокой трансграничной ликвидностью, контролировать их сложно. Если они будут использоваться для вывода капитала или незаконной деятельности, последствия могут быть крайне серьёзными. Перекрыть этот канал — необходимая мера по управлению рисками.

Что это значит для обычных пользователей?

В краткосрочной перспективе действительно будут ограничения на операции со стейблкоинами внутри страны. Но с другой стороны, пилотные проекты цифровой фиатной валюты ускоряются, и в будущем, возможно, появятся более удобные решения для трансграничных платежей.

В долгосрочной перспективе, если цифровая фиатная валюта действительно станет международной, можно будет реализовать сценарии с более низкими комиссиями и более быстрыми переводами. Но стоит напомнить: участие в операциях со стейблкоинами за рубежом всё равно сопряжено с юридическими рисками, об этом нужно помнить.

Рекомендации Ван Юнли тоже заслуживают внимания: сделать интернационализацию цифровой фиатной валюты приоритетом, а также использовать цифровую идентификацию для создания конкурентных преимуществ. При этом нельзя оставаться в стороне и от зарубежной конкуренции на рынке стейблкоинов.

Короче говоря, это долгосрочная борьба за валютный суверенитет и выбор технологического пути. Стейблкоины — лишь одна из фигур на этой шахматной доске, а настоящая партия только начинается.